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毎朝発行する日次の株式市況ノート。市況・銘柄・産業・マクロ経済・国際・政策をカテゴリ別に整理しています。
台湾、20兆ウォン超の安定基金を投入…韓国の対応策に関心
台湾はアジア株が急落した後に会議を開き、国家金融安定基金の投入を決め、月曜日から株式の買い付けに動いたと紹介された。投入規模は5,000億台湾ドルで、ウォン換算で20兆ウォンを超える。過去に同基金が投入された後、1カ月後に株価が上昇していた割合は77.7％だったとの数字も示された。 韓国市場では、証券市場安定基金の投入や空売り禁止の可能性が取り沙汰されている。司会者は、証券市場安定基金はあらかじめ現金で積み立てられた資金ではなく、必要時に参加機関が資金を拠出する仕組みであるため、実際の組成規模や使用時期・規模は決まっていないと説明した。空売り禁止は、MSCI先進国市場への編入などに不利に働く可能性があるとの反論も併せて紹介された。 変動性が続く場合、先物関連制度を通じて取引時間中の変動を抑え、サムスン電子・SKハイニックスの現物株とインバースETFを用いた市場攪乱を調べ、空売りに関する違法行為の有無を点検する案も挙がった。空売りの全面禁止が難しいのであれば、無借株空売りなど違法行為に対する調査と執行を強化できるとの趣旨だ。実際の措置がいつ、どのような形で実施されるかは決まっていない。
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担保比率維持義務を3カ月緩和…追加の株式市場対策に注目
政府は先週金曜日にF4会議を開いて市場の状況を点検し、証券会社に課されている信用融資の担保比率140％維持義務を3カ月間免除することを決めた。証券会社から1,000万ウォンを借りて株式を購入した場合、従来は担保株式の価値が1,400万ウォンを下回ると、追加担保を求められる可能性があった。今回の措置は、証券会社が担保比率や適用方法を自主的に調整できるようにし、強制売却の圧力を遅らせる内容だ。 証券会社によって適用期間や比率、申請手続きが異なる可能性があるため、信用融資を利用する投資家は各社の案内を確認する必要がある。今回の措置は強制売却の規模を大幅に減らすものではないが、急落直後の自動売却がさらなる下落を招く連鎖を遅らせることを目的としている。 11月11日の非常経済閣僚会議では、株式市場安定基金や空売り禁止などが議論される可能性があるとの報道が出た。空売り禁止は市場アクセスやMSCI先進国指数への組み入れ問題と併せて検討される可能性があり、株式市場安定基金は直ちに投入できる現金を確保した形というより、金融機関などの出資を通じて資金を組成する仕組みだ。 台湾は急落後に国家安定基金の投入を決め、投入規模は5,000億台湾ドル、ウォン換算で20兆ウォン超と示された。過去に基金を投入した後、1カ月後に株価が上昇していた割合は77.7％だったとの統計も言及された。市場は、韓国当局の追加措置が実際の買い余力や実施時期をどこまで具体化するかを注視している。
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米選挙後に規制懸念…AI投資の全面停止には至らず
民主党が上下両院を掌握した後、データセンターの新規投資に歯止めがかかるとの懸念が広がった。民主党議員がAI超知能研究を禁止する法案を提出したことも、投資心理を刺激した。ただ、選挙公約の核心はAI産業を終わらせることより、データセンターが電力や水、公有地に及ぼす負担や、住民の電気料金上昇に誰が責任を負うのかを問うことにあるとの見方が示された。 データセンター規制を実際の法律や規則にするには、議会の構成や立法手続きに時間がかかる。トランプ大統領が拒否権を行使できることも、政策を巡る対立の可能性を高める。選挙直後に出た個々の議員の強硬発言が、ただちに米国全体のAI投資停止につながるとは考えにくく、企業は政治側の要求に応じて費用負担や地域社会との協議を増やす形で対応できるとの見通しだ。 トランプ大統領は株価下落を民主党の選挙勝利と結び付け、退職年金の損失に言及した。米国の家計では退職年金や金融資産に占める株式の比率が高く、株価下落は有権者の資産減少につながり得る。株価や雇用が悪化すれば民主党にとっても政治的な負担となり、強硬な公約を実際の政策に移す過程で調整が生じる可能性があるとの分析が示された。
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