三星电子劳资谈判戏剧性达成协议,加上英伟达财报大超预期,带动韩国综合指数与科斯达克指数同步大涨;与此同时,美国国债收益率上升成为债券市场新的警惕因素。
三星电子劳资谈判达成协议的消息传出后,韩国综合指数(KOSPI)与科斯达克指数(KOSDAQ)双双高开走强。综指一度上涨超过7%,突破7700点,盘中一度触及7760至7770点区间;科斯达克指数涨幅超过5%,在1110点附近交易。开盘初期,两大指数均一度触发买入方向的熔断机制。
从资金流向看,外国投资者虽然继续卖出,但抛售规模逐步收窄;机构投资者净买入约2万亿韩元,对指数形成支撑。金融投资机构、保险公司、投信、银行乃至养老基金均加入买入行列。韩元盘中一度跌至1美元兑1499韩元左右,随后回升至1504韩元附近。
市场目前关注所谓的'三冠'目标——综指达到8000点、三星电子股价达到30万韩元、SK海力士股价达到200万韩元。不过,由于美国国债收益率与财政问题等变量仍然存在,分析认为仍需逐日观察。
三星电子工会与公司前一天深夜就工资协议达成临时协议,将于5月23日至28日进行工会成员表决。协议核心在于维持现有的超额利润分红框架的同时,为半导体事业部新设一项特别绩效奖金,资金来源约为业务业绩的10.5%,按部门共同40%、事业部业绩60%的比例分配。特别绩效奖金将以自家股票形式发放,其中三分之一可立即出售,其余部分分别在一年和两年后分阶段释放,效果类似于限制性股票单位(RSU)。
此前部门间差距较大的部分奖金被推迟一年发放,自2027年财年起适用,且发放条件为DS事业部营业利润需超过200万亿韩元(2029年起为100万亿韩元)以上方可触发。据此测算,存储芯片部门员工人均奖金约达6亿韩元左右,市场也因此对三星扩大自家股票回购的预期升温。
当日三星电子股价大涨7.9%,报29.8万韩元;SK海力士暴涨逾11%,报193万至194万韩元左右。此前连续下跌的LG电子当日反弹逾25%,现代摩比斯上涨约17%,LS Electric上涨约13%,电力设备与汽车集团股整体走强。
英伟达2027财年第一季度营收为816亿美元,超出市场预期的约790亿美元,同比增长85%。数据中心业务营收752亿美元,同比增长92%;毛利率达75%,超出预期的74.5%,连续12个季度创下历史新高。
财报电话会议确认,Blackwell芯片仍处于售罄状态;下一代由Vera CPU与Rubin GPU组成的Vera Rubin加速平台将引领下一轮升级周期;公司还强调客户结构日趋多元化,业务已从GPU扩展至CPU与网络芯片领域。在尚未计入中国市场营收的情况下取得如此业绩,也被视为积极信号。
特别值得关注的是,公司表示下一代芯片将于第三季度进入量产阶段,这被解读为此前市场担忧的SK海力士HBM4良率与性能问题已经得到解决的信号。这也被视为确认了英伟达—台积电—韩国存储芯片企业之间所谓'三角同盟'格局依然稳固;SK海力士营业利润率已超过70%,高于英伟达,其在供应链中的议价能力也被认为正在提升。
美国30年期国债收益率升至5.19%,创下金融危机以来的最高水平。分析认为,这是所谓'债券义务警察'(bond vigilantes)——各国政府与大型投资者——大举抛售国债所致,导致债券价格下跌、收益率上升。
这轮抛售被解读为市场对当前利率水平及未来财政状况的警告。融资成本上升可能冲击那些需要发债筹资以建设数据中心或投入新技术的企业,极端情况下甚至可能出现企业经营困难。市场普遍认为,特朗普政府正面临越来越大的压力,需要向市场展示解决财政问题的可信信号。
美国10年期国债收益率维持在4.59%左右,尚未明显回落。不过当天市场表现显示,由英伟达财报引领的芯片股行情暂时压过了对利率的担忧。
有报道称,OpenAI最快将于5月22日提交首次公开募股(IPO)申请,目标是在9月完成上市。此举被解读为在竞争对手加速追赶之际,提前锁定资金以加大投资力度。
SpaceX也已正式提交IPO申请,将于6月8日启动路演,6月11日确定发行价,目标是6月12日上市。募集资金将用于建设太空AI数据中心以及进一步升级'星舰'大型火箭,募资规模据称约750亿美元。如此规模的太空企业上市尚属首次,可能为其他太空相关企业的估值提供参考基准。
韩国国内相关概念股包括火箭发射企业韩华宇航、Innospace、Perigee Aerospace,卫星企业韩华系统、Intellian Technologies、AP卫星,以及持有SpaceX股权的未来资产证券等。尽管大型IPO可能分流市场资金,但分析指出,新上市公司通常需要经历一段以业绩重新验证估值的阶段,而非上市后立即大幅上涨。另外,当天台湾加权指数上涨约3%,接近历史最高点;日经指数上涨3.5%,重新站上6万点。
有观点批评部分媒体以外国人净卖出为由,将韩国股市定性为泡沫,同时用'蚂蚁''炮灰'等贬义词形容承接卖盘的个人投资者。该观点主张,正如美国将个人投资者称为'零售投资者'(retail investor)一样,韩国也应以'国民投资者'取代'蚂蚁'这一称呼。
其论据是,外国投资者往往只为追求收益而进场,一旦获利便迅速撤离;而韩国国内个人投资者的投资建立在对本国企业与国家的信任之上——这意味着外资占比越高的市场,波动性风险反而可能更大。该观点还担忧,媒体贬低投资者的报道框架可能动摇整个市场的信心。
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