韩国综合股价指数(KOSPI)与创业板指数(KOSDAQ)同步大跌,三星电子第二季度营业利润创下约89万亿韩元的历史新高,股价却依然下跌,摩根士丹利建议减持半导体、키움证券下调目标股价等消息扰动了市场情绪。国会议员李海旼谈到韩国半导体、AI数据中心、物理AI三大旗舰项目在全球供应链中的定位及电力政策课题。
韩国综合股价指数(KOSPI)盘中跌幅一度扩大至1.8%,跌至7500点附近；创业板指数(KOSDAQ)跌幅超过3.8%,跌破800点关口。外国投资者在现货和期权市场同步抛售,包括养老基金在内的机构投资者则买入约1万亿韩元的KOSPI股票,缓冲了跌势。
尾盘时段KOSPI跌幅收窄至0.7%左右,重新站上7600点,LG电子和SK海力士领涨支撑了指数。不过KOSDAQ依然疲软,跌幅维持在3%以上。
主持人建议在如此剧烈波动的行情中避免盲目买卖,尤其是杠杆投资,并建议投资者提前设定自己能承受的亏损上限,一旦触及该上限,可将持仓比例削减30%至40%。
三星电子第一季度营业利润约57万亿韩元,第二季度进一步升至约89万亿韩元,创下历史纪录,但股价依然下跌,市场解读出现分歧。摩根士丹利发布报告称,以半导体为主导的窄幅上涨行情已接近尾声,建议减持半导体、增持超大规模云服务商。
主持人反驳称,AI生态与半导体需求实际上密不可分,该报告的逻辑相当于把二者人为割裂,属于循环论证。他们还提到摩根士丹利此前曾发布寒冬将至的看空半导体报告,后来又公开道歉,借此质疑其可信度。
키움证券将三星电子目标股价从43万韩元下调至39万韩元,理由是下半年每股收益增速放缓,以及HBM4领域与中国存储厂商的竞争加剧。主持人认为方向合理,但对以增速放缓为由下调目标价表示不认同,理由是三星单季利润规模已高达约100万亿韩元;现代汽车证券则维持44万韩元的目标价,认为该股唯一的缺点就是赚得太多、涨得太多。
有消息称亚马逊准备发行至少250亿美元的公司债,用于筹集AI基础设施投资资金。随着超大规模云服务商的资本支出已超过经营现金流,这些企业从消耗现金储备转向举债融资的现象引发市场高度关注。
主持人认为,与AI相关的支出应被视为投资而非成本,企业举债只是因为借得到、也值得借。他们表示,如果现在停止投资,此前的全部支出都将变成沉没成本,并直接意味着在AI竞赛中出局,因此当前这种激进的投资竞赛本身就是健康的信号,而非警讯。
不过据报道,美国财政部一份内部报告发出警告称,AI相关企业与金融市场、实体经济之间的联系已经比互联网泡沫时期更加紧密。主持人指出,正因如此,美国政府才不得不持续为AI生态提供支撑,包括入股OpenAI和收购英特尔股份。
据报道,中国正考虑限制海外访问其国内最顶尖的AI模型,这被视为将前沿人工智能当作需要管控的关键国家资产的信号。与此同时,也有消息称DeepSeek正在开发自研AI芯片。
中国此前依靠开放的开源策略维持全球市场份额,如今似乎正转向对模型访问收费,同时也表现出即便不对外开放顶尖模型,自身竞争力依然充足的自信。主持人指出,如果中国启动大规模数据中心投资,可能会开辟出可观的新增半导体需求。
李海旼议员表示,政府将半导体与AI数据中心、物理AI一并打包为三大旗舰项目,是因为三者本就通过需求相互联结,这一举措对于持续创造半导体产业的需求而言是必要的。她指出,亚洲目前尚无AI数据中心枢纽,韩国、日本、澳大利亚和印度尼西亚都在争夺规模高达数百万亿韩元的区域待发需求。
她强调,此次规划的顺序并非为某家特定企业量身定制,而是先营造出任何企业都能进入的环境,再由企业自行决定是否投资,并指出近期将该项目简化为地区矛盾的舆论框架,掩盖了全球供应链竞争这一本质问题。
在电力领域,她说明了数据中心专用电价方案以及允许发电企业与消费者直接进行电力交易(PPA)的条款曾在政府修正案中被删除,近期才重新被纳入讨论,并强调要承接数百万亿韩元规模的待发需求,稳定的电力供应和合理的电价体系不可或缺。她还呼吁各部委摆脱部门本位主义,以国家目标为先加快行动,并警告称,如果这一举措最终只沦为一次性事件,将失去创业企业界的信任,后果严重。
分析师李光洙就三星利润创纪录却股价下跌的反差,引用本杰明·格雷厄姆的比喻——市场短期像一台投票机,但长期终究是一台称重机,总会如实反映企业的真实价值。他用遛狗作比喻:业绩是主人,股价是被牵着的狗,二者之间的距离可能暂时拉大,但狗最终必然跟随主人的方向。
他建议投资者不要因单一报告而患得患失,而应结合发布机构以往的判断记录来评估其可信度。对于以下半年增速放缓为由下调目标价的做法,他也提出异议,认为对一家单季利润已高达约100万亿韩元的公司不断要求更高的分数,本身就是不合理的标准。
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