在昨日大跌8.8%之后,KOSPI今日大涨约5%,韩国综合指数和科斯达克指数双双触发买入熔断机制。芯片业绩预期向好叠加汇率企稳,让市场紧张情绪稍有缓解。
截至中午12点,KOSPI上涨约5.3%,突破7900点;科斯达克指数上涨约6%,突破970点。两大指数今日均触发买入熔断——这是今年KOSPI第12次、科斯达克第9次触发熔断,足见市场波动之剧烈。外资仍在净卖出,但规模有所收窄,机构和个人投资者则转为买入。
相比昨日KOSPI暴跌8.8%,亚洲其他市场跌幅普遍在4%左右,显示韩国市场跌幅格外突出。按照惯例,若第二天能收复前一日跌幅的一半以上,则被视为市场仍具韧性的信号,今日的反弹达到了这一标准,因此受到市场欢迎。
分析将压制市场的因素归结为三点:美国加息担忧可能被过度放大,今年内利率维持不变的可能性其实不低;芯片股获利兑现和外资再平衡,随着股价下跌,继续抛售的动力也会减弱,属于阶段性因素;汇率方面,当局展现出更明确的干预意愿,预计难以持续走高,反而有望回落至1500韩元出头区间。
与英伟达CEO黄仁勋此次访韩相关的个股走势分化。三星电子上涨约5%,SK海力士飙升约10%,与半导体设备股、光通信相关股一同引领反弹。相比之下,与黄仁勋商谈合作的LG和Naver股价下跌,市场认为相关合作转化为实际收入还需时间。
阿尔特奥金(Alteogen)因其皮下注射剂型转换平台核心物质在欧洲专利局获得专利注册,股价大涨逾13%,重新夺回科斯达克市值第一的位置。这一消息也带动整个生物科技板块走强,包括可隆TissueGene、ABL Bio、乐高化学生物科学等,助推科斯达克指数上涨。
光通信相关股同样大幅上涨,其中Sungho Electronics被提及为过去一年内股价累计上涨数十倍的个股。评论也提醒,韩美两地的光通信相关股在业务结构和技术特性上存在差异,需要区别对待。
台湾电脑展(Computex)之后,有分析称英伟达新款AI加速器中的插槽式内存容量低于预期,导致三星电子和SK海力士股价一度暴跌。但发布该分析的机构随后澄清,这是因为内存过于紧缺而进行的用量调配,并非需求转弱的信号,野村和伯恩斯坦等机构随后也以内存供应紧张和HBM涨价为依据发布了反驳报告。
市场认为,二季度业绩预期才是平息这场争议的关键。三星电子和SK海力士二季度合计营业利润预计约为150万亿韩元,较一季度约94万亿韩元大幅增长。业绩一旦确认,围绕内存需求的种种质疑理应自然消退。
在此次波动行情中,半导体设备、材料零部件以及光通信相关股同步走强。沉积、键合、退火等前段设备股与测试插座、石英、光刻胶等材料股一并上涨,数据中心内芯片间连接速度需求也推动了光通信板块的关注度。
市场接下来关注的焦点是即将公布的美国数据:明日晚9点30分将公布美国5月CPI,晚11点30分将公布原油库存数据,这两项指标被视为左右短期走势的关键变量。
前一日,受美国加息担忧和伊朗相关地缘政治不安影响,亚洲股市普遍下跌,日本跌约4%,台湾跌近4%。但同一天美股走强,费城半导体指数上涨5%,内存供应紧张与AI投资持续预期推动美光股价上涨约10%。
持续加码AI投资的大型云计算厂商发债规模同样引人注目。今年预计发债规模约1600亿美元,较去年增长近60%——这被解读为并非资金短缺,而是企业打算持续加大投资力度的信号。
韩国政府正力争在6月底至7月初将韩国纳入MSCI发达市场观察名单,作为正式纳入发达市场指数的前置步骤,同时也在推进简化外汇交易程序等长期被诟病的制度性障碍。
纳入进程的最大障碍仍是市场高波动性——韩国波动率指数飙升13%,突破86点。若能成功纳入,被动资金的自动流入将形成缓冲,反而有助于降低波动性,这使得纳入与波动性下降形成了相互制约的局面。
每当股价下跌、汇率走高,各种崩盘警告便会接连出现,但这类说法往往缺乏依据。真正的问题在于把当下的变化当作未来方向的必然结论,提醒投资者不要以耸动内容作为决策依据。
与黄仁勋访韩相关的个股走势因交易性质不同而分化——他前去采购的三星电子、SK海力士股价上涨,而他前去推销的LG、现代汽车、斗山、Naver等股价下跌。对于后者而言,合作蓝图固然美好,但转化为实际收入仍需时间,投资者需要自行判断期望与现金流之间的这段差距。
核心原则在于,只有在存在明确利好和真正值得等待的理由时才应继续持有亏损仓位,而不是单纯期盼反弹。没有明确目的的等待,被列为投资者最容易犯的错误之一。
近期韩元的波动是通过口头干预升级为实际干预而逐步平息的。口头警告能让投机资金意识到单边押注的风险上升,此次财政部、韩国银行和金融监管院更是联合召开紧急会议,发出了更强烈的信号。
与此同时,国民养老金开始对部分海外资产进行汇率对冲,也让实际美元流入市场。养老金与银行签订远期合约后,银行会立即在市场上抛售美元以对冲风险,这一过程推动韩元汇率回落至1510韩元左右。市场解读认为,韩国并非缺少美元,只是此前没有兑换而已,而此次政策应对的速度和精准度都超出预期。
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