在外资抛售和韩元走弱的背景下,韩国综合股价指数(KOSPI)周一下跌2.2%,盘中振幅一度高达6个百分点,而三星电子将于次日公布初步业绩。本周还将迎来三星电子和SK海力士的财报、SK海力士纳斯达克ADR上市、加拿大潜艇项目中标方公布,以及美联储会议纪要公布等重要事件。
KOSPI指数下跌约2.2%,跌至7900点区间;KOSDAQ跌幅一度扩大至4%,退至830点区间。外资在现货、期货以及看涨、看跌期权全线抛售,在KOSPI现货市场卖出约1万亿韩元,期货市场也卖出约1万亿韩元,机构投资者同样净卖出。仅养老基金小幅净买入,但这一趋势能否持续仍有待观察。
韩元兑美元汇率上周五曾大跌逾30韩元收盘,本日转为上涨,徘徊在1433韩元附近。尽管三星电子将于次日上午公布初步业绩,市场情绪并未因此企稳:KOSPI盘中一度上涨2.9%,随后又下跌逾3%,单日振幅达约6个百分点。
5、6月份KOSPI日均波动幅度已超过4个百分点,波动之大历史罕见。分析人士认为,单一股票双倍杠杆ETF等衍生品结构放大了这种波动,而波动性能否收敛将是判断市场能否迎来新一轮上涨动能的关键信号。
三星电子初步业绩预计将于明日上午7点半左右公布,市场普遍预期营业利润约85万亿韩元,各券商预测从80万亿韩元出头到90万亿韩元不等。被评为半导体行业最佳分析师的Meritz证券分析师金善宇预计,计提前芯片部门利润将达约110万亿韩元,即便计提约19万亿韩元的绩效奖金相关准备金,整体营业利润仍将超过90万亿韩元,几乎是上一季度约57万亿韩元的两倍。该预测在财报公布前一天由业内公认最精准的分析师给出,可信度被认为较高。
由于市场预期本已高企,也有观点认为业绩仍可能带来惊喜,三星电子股价小幅转涨,重新站上31万韩元关口。与此同时,SK海力士已进入纳斯达克ADR定价区间,根据规定,发行价将以认购日前3至5个交易日收盘价的加权算术平均数确定,这意味着本周韩国国内股价走势将直接决定美国发行价格。SK海力士股价当日下跌约4%,一度逼近230万韩元关口。
据报道,规模约60万亿韩元、共12艘潜艇的加拿大潜艇项目,最终中标方可能于韩国时间7日凌晨5时左右公布,市场也在讨论与德国分单的可能性。韩华海洋盘中一度涨超10%,随后涨幅收窄,但仍维持约4%的涨幅收盘。
该项目被视为对韩国能否打入长期由欧洲船企主导的北约成员国防务采购市场的一次考验。有造船业专家指出,加拿大此次加快下单节奏,可能会带动沙特、希腊、摩洛哥、秘鲁、埃及、菲律宾、印度尼西亚等其他潜艇需求国也提前发出订单。
半导体方面,SK海力士大规模融资引人关注,被解读为提前锁定资金以应对供应短缺的信号,显示行业正从以涨价为主的“芯片通胀”阶段,转向以出货量(Q)增长为主导的新阶段。不过,美光毛利率飙升至85%,市场对大型科技公司能否持续维持这一速度的资本开支产生疑虑,成为短期波动因素。
韩元兑美元交易自今日起实行全年无休、24小时交易制度,旨在解决此前韩国本土市场休市期间,离岸(NDF)市场投机性交易影响次日国内汇率的结构性问题。扩大本土市场交易规模有助于吸收离岸市场带来的波动,而SK海力士通过ADR募集的约45万亿韩元资金预计将兑换为韩元用于国内投资,这一需求也可能对汇率企稳形成支撑。
韩元走弱与外资抛售并非总是同步,但近期的资金流出被认为与全球流动性(M2增速)自2月见顶后持续回落有关,叠加韩国央行等主要央行趋于鹰派,进一步抑制了外资流入。本周三公布的美联储FOMC会议纪要,是新任主席上任后首次公布的会议纪要,市场高度关注,期待借此首次窥见委员们内部讨论的真实基调。
分析人士认为,只有美联储降息路径进一步明朗,才能让大型云服务商之外的更多企业加大人工智能投资,从而带动芯片需求量(Q)增长,并为三星电子和SK海力士带来新一轮估值重估。
北约领导人将于7日起举行为期两天的峰会,讨论成员国国防开支达到GDP 5%目标的落实情况,以及将扩大的国防预算转化为联合武器采购合同的方案。由于加拿大潜艇项目中标方可能在峰会召开前公布,市场关注这一结果将向北约防务采购格局释放怎样的信号,以及对韩国的意义。
总统室室长姜勋植在采访中表示,政府正推动设立“未来应对基金”,将芯片景气带来的超预期企业税收,用于半导体产业集群的电力和用水基础设施投资。仅三星电子一家本季度营业利润预计就将达约90万亿韩元左右,企业所得税收入料将大幅超出常规预测,因此计划将这笔超额收入专款专用,而非并入常规财政按惯例支出。他还表示,政府将重新审视此前对新建核电持谨慎态度的能源政策,并探讨如何缩短目前长达7至9年的建设周期。
另据报道,韩国资本市场特别委员会将对单一股票杠杆ETF展开调查,该类产品自5月以来规模激增,被普遍认为是放大KOSPI波动的主要原因之一。据悉,业内目前讨论的方案包括大幅上调账户保证金门槛、强化投资者教育,甚至不排除对部分现有产品实施退市。
在KOSDAQ市场,监管层正在推进升降级制度改革,拟将经营不善的企业与更优质的“高级”层级企业分离。分析人士预计,这将吸引更多维权投资者瞄准那些现金储备相对市值偏高、但估值偏低的KOSDAQ企业,这一趋势有望在下半年成为市场内新的“信任资产”。
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