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每天上午发布的每日股市行情笔记。行情、个股、产业、宏观经济、国际与政策，按类别整理。

访谈·2026-09-18

[12시 사랑방] 2030 반상회 — 청년 자산 형성의 벽, 주거 불안과 무력감

이날 12시 사랑방 코너에는 한가섭 위원장과 김승현 편집장이 초대돼 2030세대의 자산 형성과 정치 참여를 주제로 대화를 나눴다. 한가섭 위원장은 청년들이 느끼는 가장 큰 문제로 '무력감'을 꼽으며, 내 집 마련 이전에 2년마다 반복되는 전월세 재계약과 이사에 따른 스트레스, 그로 인한 안정적 주거 환경 확보의 어려움을 지적했다. 기성세대와 달리 청년세대는 태어날 때부터 환경 격차가 크고 SNS를 통해 상대적 박탈감을 쉽게 느끼는 세대라는 진단도 이어졌다. 이런 배경에서 청년들 사이에 '한탕주의'에 대한 열망이 생기고, 부동산 구매가 사실상 불가능한 상황에서 유일한 탈출구로 주식 투자에 기대는 경향이 있다는 분석이 제시됐다. 실제로 대출까지 받아 무리하게 투자했다가 물려서 생활비마저 쪼들리는 사례가 주변에 적지 않다는 점도 언급됐다. 김승현 편집장은 청년들이 투자 자체보다 '투자 방식을 배운 적이 없다'는 근본적인 문제를 지적하며, 공교육 내에서 자산 형성·금융 생활에 대한 실용 경제 교육이 사실상 전무한 현실을 비판했다. 진행자는 부모 세대가 자산을 물려줄 수 있는 청년과 그렇지 못한 청년 간 격차를 정부가 일부 메워야 한다는 취지로 '사회 상속제'와 유사한 정책 개념을 소개했다. 상속세 재원의 일부를 활용해 상속받을 자산이 없는 청년에게 사회 출발 기금을 지급하는 방식으로, 현재 파편화돼 있는 취업 지원금 형태의 청년 정책보다 근본적인 접근이 필요하다는 문제의식이다. 김승현 편집장은 보건복지부가 2006~2007년 도입한 디딤씨앗통장(아동발달지원계좌) 제도가 현재도 운영 중이며, 2025년 12월 기준 가입자가 약 22만 5,000명에 이르고 올해 이재명 정부에서 관련 자산 형성 관리팀도 신설됐다는 구체적 현황을 전했다. 두 사람은 청년 정치와 청년 정책이 종종 혼동되면서 정책의 실효성이 제대로 홍보·체감되지 못하고 있다는 점, 4050세대가 이중 부양 부담 속에서 청년 담론에 반감을 느끼기 쉬운 구조라는 점을 함께 짚었다. 한가섭 위원장은 청년 주택 신청 시 1인 가구 기준만 적용돼 룸메이트와의 공동 거주가 배제되는 등 현실과 괴리된 제도 설계 사례를 구체적으로 소개하며, 투자 못지않게 주거 정책의 세부 설계가 청년 체감도를 좌우한다는 점을 강조했다.

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访谈·2026-09-17

[正午沙龙] Semicon Research Lab卢根昌代表:AI驱动的存储器需求周期仍处早期阶段

当日正午沙龙邀请了拥有28年半导体行业分析经验、曾任研究中心负责人13年、最近独立创办Semicon Research Lab的卢根昌代表。针对Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊等人近期就AI风险发出警告一事,卢代表解读认为,这番言论发布于IPO前夕,意在追求双重效果:一方面通过AI足以取代人类工作的信息提升企业估值倍数,另一方面通过强调合规与安全性,增加由OpenAI、Anthropic、谷歌出身人员创办的后发初创企业的成本负担,从而提高准入门槛。对于这种放缓论调可能导致AI投资或数据中心建设缩减的担忧,卢代表明确表示不认同。他指出,若在半导体设计中加入安全与验证功能,晶圆代工与存储器成本均会上升,但这将转化为价格溢价,成为半导体企业盈利能力改善的因素。他以台积电本轮股价调整中几乎未下跌为例加以说明。三星电子和SK海力士下季度营业利润市场一致预期持续上调,三星电子预计将增至约14万亿韩元以上,SK海力士预计增至约7至8万亿韩元区间。他介绍称,美国数据中心电力需求目前约为40GW,业界公认到2030年将增至三倍达120GW;按TrendForce统计,HBM市场规模预计将从今年约600亿美元增至明年1,200亿美元,翻一番,到2030年将达到5,600亿美元。谷歌TPU对外销售量预计到2028年将达450万颗,英伟达同期预计达1,200万颗,谷歌预计将于明年率先全球首搭HBM4E。考虑到出货量扩大及HBM4占比改善,尽管存在韩元走强的担忧,三星电子和SK海力士的营收均有望超越市场一致预期,营业利润也将好于担忧情形下的下限水平。他说明,由于三星电子的追赶,SK海力士的HBM市场份额可能从今年约59%降至52%左右,但由于HBM市场本身在扩大,SK海力士的HBM营收本身反而会增加。关于三星晶圆代工,他指出尚未获得数据中心、AI加速器领域的大型客户仍是其弱点,与台积电数据中心业务占比超过60%形成对比。不过,鉴于目前拥有EUV设备的仅有三星电子和台积电两家,微细工艺竞争力本身依然有效,需要通过获取特斯拉等整车客户逐步扩大存在感。关于SK海力士与英特尔在美国合资生产的传闻,他评价称,英特尔在先进制程晶圆代工领域仍处于亏损状态,且随着越来越多AI PC、服务器CPU客户转向自研ARM芯片,亚利桑那工厂等设施缺乏合适产品投产,出于设施利用角度提出合资讨论是合理的。不过他认为,考虑到存储器技术外流的担忧,仍需谨慎推进。最后,关于半导体板块的估值,他表示同时具备产业成长性、估值低估、高股息收益率三个条件的板块十分罕见,若三星电子实现年度约1.4万亿韩元的股息,其股息收益率有望达到6%。他表示,鉴于近期加息导致美国硬件企业估值折价扩大,韩国半导体股同样已进入相对更被低估的阶段。

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访谈·2026-09-07

[正午沙龙] 韩国没有可口可乐那样的优质股……指数投资才是答案

证券公司代表（提及为朴成代表）与嘉宾均认为，韩国目前尚未出现像可口可乐、沃尔玛那样能够持续稳步上涨的美式优质股。嘉宾解释称，韩国是出口导向型国家，波动性较大，而可口可乐这类企业则拥有庞大的内需市场且经过长期检验，二者存在本质差异，并表示希望三星电子、SK海力士未来能够达到这样的地位。朴成代表则提出方便面企业或银行股等具备持续稳定性的行业作为替代方案。另一位嘉宾将投资比喻为顺流游泳，认为所谓的好股票是随时变化的。与其挖掘并长期持有特定个股，不如投资已被多数人认可的优质资产，具体应对则由个人有计划地进行。他还提到，包括美国在内的资本市场历史悠久的国家普遍偏好指数投资，并表示当前韩国股市在全球范围内估值最低，正是布局指数投资的良机。针对听众关于钨等特殊矿产题材的提问，嘉宾强调不要投资自己不理解的产品这一原则。他指出，复杂难懂的金融产品往往被设计为仅在特定条件下才能获利，投资成功与否并非取决于个别股票的暴涨，而是取决于以5%至10%的收益持续实现复利积累。他还补充说，年化7%至10%的收益率意味着5年内本金翻倍，这绝非小成就。最后，他提出所谓的"人气投票论"：股价上涨的往往是受到追捧的个股，而独自挖掘无人知晓的个股并长期持有则很难获得上涨。他总结称，即便PER、PBR等指标完美，若得不到市场认同，股价也难以上涨，投资者应更倾向于选择多数人都认可、容易理解的个股。

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