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每天上午发布的每日股市行情笔记。行情、个股、产业、宏观经济、国际与政策，按类别整理。
大幅反弹背后的杠杆ETF扭曲效应
韩国综指盘中涨幅持续扩大,收盘涨约4%,逼近7,600点;科斯达克指数大涨约6%,突破840点。综指市值前50大个股中几乎无一下跌,涨势遍及各行业。韩元汇率相对稳定,维持在1,506韩元兑1美元附近。 外国投资者在综指与科斯达克现货市场抛售,却在期货市场净买入,呈现分化态势;机构投资者则在两大市场均为净买入方。但嘉宾指出,机构买盘主要来自与ETF挂钩的金融投资资金,更多是对冲散户ETF买盘的操作,而非真正的逢低买入信号。 嘉宾观察到,近几日成交量排名靠前的品种几乎全是杠杆和反向ETF产品,导致正常的利好或利空消息无法真实反映在股价上,机械性的ETF资金流正在扭曲指数走势。韩国综指较高点已回调约20%,嘉宾警告投资者实际感受到的亏损往往远大于指数跌幅本身所显示的程度。 尽管当日大涨,市场参与者的不安情绪仍未消散,有观点认为指数当日涨4%后次日可能骤跌3%以上。嘉宾建议将这种剧烈波动本身视为风险信号,而非入场买入的机会。
详情 →伊朗地缘风险扰动KOSPI,尾盘收复大部分跌幅
7月9日KOSPI早盘走高,但上午11时20分前后,伊朗革命卫队袭击科威特和巴林境内美军基地的消息传出后,跌幅一度扩大至约2%。WTI原油应声上涨约3%,触及74美元;台湾加权指数、恒生指数与上证综指也纷纷转跌。KOSPI一度跌破7100点,KOSDAQ指数下跌约0.4%,跌至781点附近。 美国中央司令部在美股收盘后宣布,因伊朗率先发动袭击,美军对伊朗约90处军事设施进行了反击。主持人指出,尽管特朗普总统此前曾表示这不是战争升级,但双方持续互相打击存在陷入僵局的风险。不过他们也观察到,此次美军打击仅限于防空系统等军事目标,尽量减少平民伤亡,这或意味着这是一次有限度的回应,而非全面升级。 受半导体与核电股反弹带动,指数随后收复大部分跌幅,KOSPI收涨约0.4%,报7278点;KOSDAQ收涨约1.3%,报795点。外国投资者当日净买入约1100亿韩元的KOSPI现货,期货市场连续第三日净买入,累计买入超8000亿韩元。养老基金也净买入超7400亿韩元KOSPI股票,对指数形成支撑。 主持人援引未来资产的一份报告称,尽管KOSPI较高点已下跌近20%,但只要盈利预期维持不变,当前估值恐慌似乎有些过度。该指数目前远期市盈率处于6倍出头水平,低于全球金融危机时期水平,引发了对市场可能已触底的谨慎讨论。
详情 →KOSPI跌逾1%,KOSDAQ跌逾3%,市场剧烈震荡
开盘后KOSPI下跌约1.8%,报7,518点左右,KOSDAQ大跌约3.8%,跌至799点附近。外国投资者在现货和期货市场同步抛售,期权市场也未见买盘迹象。机构投资者买入约1万亿韩元规模的KOSPI股票,养老基金连续两个交易日小幅净买入,今日买盘以金融投资类资金为主。 午后跌幅收窄——KOSPI跌幅收至约-0.7%,重新触及7,600点关口。SK海力士上涨逾3.6%,三星电子下跌约2%,但守住29万韩元一线。外国人持续卖出约5,600亿韩元,机构买入约1.2万亿韩元,以LG电子和SK海力士为主。KOSDAQ仍下跌逾3%,报805点,多数大盘股维持弱势。 鉴于波动性居高不下,主持人重申一贯建议:在波动率回落之前应避免激进买卖,尤其应避免杠杆交易。同时建议投资者提前设定自己可承受的亏损标准——例如持仓跌幅比大盘多出10个百分点以上时,减仓30%至40%——这并非看空,而是为把握下一次机会预留现金。核心在于制定属于自己的计划并有勇气去执行,尤其对半导体板块应放长眼光。
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