韩国综合股价指数(KOSPI)历史性突破9000点次日涨幅回吐 三星电子与SK海力士分化加剧 MSCI观察名单重返希望渺茫

当日KOSPI早盘一度上涨2.4%至9282点,一度逼近9300点,但午后涨幅大部分回吐,收盘涨约0.1%,报8974点左右。KOSDAQ早盘一度跌2.9%,午后跌幅扩大至4%,一度跌至960点附近。外资在KOSPI早盘卖出规模收窄至约400亿韩元后转为净买入,但机构投资者尤其是证券公司自营部门持续卖出,抵消了指数回升的动能。

受美国副总统万斯推迟原定赴瑞士出席以伊停火协议签字仪式的消息影响,美元指数走强,韩元汇率从1530韩元区间走弱至1537韩元左右。伊朗方面被视为因以色列持续打击黎巴嫩真主党目标而实际抵制此次签字仪式。日元汇率也同步走弱至162日元左右。

分析人士指出,以色列的挑衅行为往往集中在美股休市的周五,市场对以色列可信度已抱有一定怀疑,因此冲击有限。乌克兰袭击莫斯科附近石油设施的消息也有传出,但WTI原油价格稳定在76美元附近,霍尔木兹海峡通行正常,显示地缘政治紧张尚未升级至新的严重阶段。

KOSDAQ跌幅更大,原因在于该市场结构性外资持股比例偏低、以国内散户为主,以及利率敏感性担忧加剧——许多KOSDAQ上市公司估值更多依赖未来成长性而非当期盈利。高盛指出韩国和台湾杠杆ETF余额上升是近期波动加剧的原因之一,分析人士称市场已逐渐熟悉大涨次日自动出现指数权重调整、再平衡及获利了结的固定模式。

针对投资者在历史新高次日反而情绪低落的现象,分析人士表示,仅持有KOSDAQ股票的投资者感到相对失落是可以理解的,但强调投资的本质是顺应市场潮流,而非因自身持仓表现落后就认定整个市场出了问题,并呼吁投资者在下周财报季来临前保持既定计划。

针对彭博社一篇将SpaceX与三星电子、SK海力士并列、暗示其股价难以用传统估值逻辑解释的报道,分析人士予以强烈反驳。SpaceX的高估值可以说更多依赖马斯克的愿景而非实际盈利,因此'迷因股'逻辑或许成立,但三星电子和SK海力士的估值有实际盈利支撑,本质上完全不同。

以未来盈利预期计算,三星电子的远期市盈率约为6.5倍,SK海力士约为7倍,均低于竞争对手美光的10.3倍。分析人士指出,该文章竟然只字未提美光作为对比对象,批评将一只远期市盈率仅7倍的公司称为迷因股在逻辑上难以成立。

针对文章警告存储芯片周期短、可能重演2023年式暴跌的说法,分析人士反驳称,当前长期协议已为下行风险提供保护,且业界普遍预计供应短缺将持续至2028年,与过去周期已截然不同,该文章实际上是套用了已被市场多次讨论并否定的陈旧分析框架。

分析人士表示,此事凸显了评判新闻报道时应依据具体数据和逻辑本身,而非媒体声望,警告仅凭权威媒体的报道就断定某只股票已见顶是危险的。