800万亿韩元半导体超级集群、4700万亿韩元AI韩国蓝图公布…带动美国半导体设备股走高

韩国综合指数(KOSPI)上涨约1.3%,成功突破8500点,盘中创下历史新高。外国投资者净卖出约2万亿韩元,但个人和机构的买盘抵消了抛压,推动指数走高。

前一交易日暴涨逾8%的KOSDAQ指数当日回落约1%,徘徊在911点附近。外国投资者卖出约2500亿韩元,似为获利了结。

截至上午盘,三星电子上涨约2.7%,SK海力士转跌为涨,三星电机上涨约7%。半导体材料零部件设备板块明显引领指数上涨。

国民年金估算的国内股票配置比例目前约为30%,已超过考虑战略战术弹性区间(正负8个百分点)后的上限28.8%。随着7月进入下半年,市场普遍预计再平衡带来的抛售压力将不可避免。

各机构对所需抛售规模的估算差异较大,但分析认为在综合指数8000点时至少需抛售27万亿韩元,8500点时为51至52万亿韩元,突破9000点时超过70万亿韩元,若涨至1万点则可能达120万亿韩元。若充分利用战略战术弹性空间,该规模可减少20%至30%。

由于国民年金持仓集中于大盘蓝筹股,若集中抛售也将损害自身收益,因此预计其将在波动加大时段分批卖出而非一次性抛售,以最大限度降低对市场的冲击。预计在当前指数区间内,抛售压力将分阶段呈现,规模约为30万亿至60万亿韩元。

不过与会者指出,此类供需担忧在日本、台湾等市场指数快速上涨期也曾反复出现,且历来随资金流向变化及企业业绩改善而得到消化,建议投资者不必过度陷入恐慌。

三星电机宣布签署规模约4500亿韩元的AI服务器用MLCC供应合同,交易对手推测为北美云端超大规模数据中心运营商,合同期为明年1月至12月。市场认为此次订单规模异乎寻常,股价应声上涨约8%。

据悉每台AI数据中心服务器机架需使用约60万颗MLCC,由此引发MLCC供应短缺及涨价预期。日本村田制作所已表示将从7月起上调价格。

三和电容(推测)暴涨近17%,阿巴泰克、Kocheep等相关零部件设备股也上涨逾7%至9%。据悉自7月1日起,MLCC、电容器、PCB材料及工业气体价格将全面上涨。

集邦咨询(TrendForce)公布的6月半导体价格趋势显示,各品类环比涨幅在10%至30%以上不等,表明涨价潮正从存储芯片向零部件材料扩散。

继韩国政府前一日公布半导体超级集群投资计划后,三星电子与SK海力士共同承诺投资约800万亿韩元,新建四座存储芯片工厂,三星与SK海力士各两座。

该消息推动美国半导体设备股大幅上涨。标普500成分股中,应用材料公司上涨约10%,泛林集团上涨约8%,科磊公司上涨约11%。相比之下,美光科技盘初一度下跌约10%,随后收窄跌幅。

美光股价盘初下跌的表面导火索是有消息称美国消费者已对三星电子、SK海力士、美光科技三大存储芯片厂商提起价格垄断诉讼。不过讨论认为该诉讼逻辑站不住脚,因为当前涨价源于需求激增而非供应操纵。

半导体专家李光洙认为,三星与SK海力士大规模新建工厂的宣布本身,就传递出对至少到2027至2028年需求的信心,正是这一因素使美光股价重新走高。他将此描述为韩国的投资宣布正在带动全球半导体市场情绪的现象。

韩国政府公布了规模达4700万亿韩元、在全国范围内打造产业据点的AI韩国蓝图。按地区划分,松岛专注生物产业,忠南专注HBM,光州专注半导体,龟尾专注AI数据中心与机器人,蔚山专注储能系统(ESS),巨济专注造船业。

半导体超级项目的核心可概括为投资规模、速度战、生态系统三大关键词。仅西南地区投资规模就达800万亿韩元,忠清地区HBM封装投资规模达81万亿韩元;半导体研发领域计划15年内投入超30万亿韩元,政府将于2027年新设规模2万亿韩元的半导体特别会计。

在速度方面,计划5年内将DRAM生产能力提升一倍。SK海力士将工期缩短12个月,三星电子缩短7个月;其中三星平泽5、6号厂将由顺序建设改为同步建设,额外缩短3至4年工期。

在生态系统建设方面,计划将东南及大邱庆北地区打造为零部件设备材料创新据点,同时推进人才培养及国防半导体法相关讨论。三星电子将向光州半导体工厂及忠清地区HBM工艺投入约140万亿韩元,机器人与电池业务以岭南地区为基地推进;SK海力士将向西南地区半导体工厂投入约400万亿韩元,并在清州附近追加投资100万亿韩元,重点扩充AI数据中心。

AI数据中心第一阶段计划到2029年建成8.4GW、总投资550万亿韩元的规模,并规划第二阶段扩建。目标是到2030年将亚太地区AI数据中心容量的25%纳入韩国。物理AI领域计划以2028年商业化为目标,以새만금(Saemangeum)为据点开发面向十大产业的专用类人机器人。

韩国综合指数从3000点涨至4000点用了86天,从4000点涨至5000点用了63天,从5000点涨至6000点用了52天。但从6000点涨至7000点仅用13天,从7000点涨至8000点同样仅用13天,如今在8000至9000点区间已震荡23天。资产市场波动性最大的驱动因素是上涨速度,而近期综合指数的涨速与历史相比明显过快。

当前在8000点附近的震荡实际上可能是健康的盘整过程,持续时间越长,越能为未来的市场稳定性提供支撑。

以三星电子、SK海力士为标的的单一个股杠杆ETF被指为另一大波动性驱动因素。这类产品为维持目标收益率,会机械地执行再平衡交易——标的上涨时加仓买入,下跌时加仓卖出;由于其资产管理规模(AUM)持续扩大,这类交易规模也随之扩大,从而放大波动性。例如,一只AUM为1万亿韩元的产品若单日上涨3%,就需在现货和期货市场额外买入约300亿韩元。

鉴于这一结构性问题,建议投资者避免投资三星电子、SK海力士单一个股杠杆ETF,转而直接投资相关半导体个股。值得注意的是,韩国资本市场研究院数据显示,散户投资者呈现逆向操作模式——股价下跌时买入杠杆产品,上涨时卖出,这一现象被解读为市场正在自我调节波动性。同时也呼吁证券类节目停止投放杠杆ETF广告。

讨论回顾了1983年的东京宣言——当时三星会长李秉喆宣布进军半导体产业,尽管韩国当时完全不具备发展半导体产业的常规条件:人口超过1亿、人均国民收入超过1万美元、能够消化50%的国内产量。全世界对此表示怀疑,但三星电子仅用6个月便成功开发出64K DRAM,成为继美国、日本之后全球第三个实现这一突破的国家。

即便在1990年DRAM价格暴跌、三星电子出现数万亿韩元亏损之际,公司仍于1992年宣布大规模投资计划而非收缩战线,这一决策促成了1992年全球首款64M DRAM的问世,并于1993年助力三星登顶全球半导体行业第一。这一历史教训——没有投资就没有成就——被认为同样适用于此次新公布的800万亿韩元集群投资计划。

此次蓝图被比作京釜高速公路或高速互联网基础设施建设等国家级项目,标志着韩国产业版图的同等规模重塑。此前韩国产业轴线呈从首尔到釜山的对角线走向,如今连接光州及湖南地区的新支线正在形成分支,使韩国的产业与经济版图转变为Y字形结构。

湖南地区目前总发电装机容量达23吉瓦,其中47%即逾10吉瓦为太阳能发电,加之濒海地理位置在供水方面具备优势——这些因素被视为区域布局具有合理性的依据。与会者强调,应将此举理解为应对韩国潜在增长率下滑及青年就业机会萎缩这一国家性危机的果断决策,而非出于政治动机的区域倾斜。