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每天上午发布的每日股市行情笔记。行情、个股、产业、宏观经济、国际与政策，按类别整理。
국채 금리 안정과 각국 부채 부담, 한국의 상대적 여력
UBS 분석에 따르면 이번 FOMC는 연준의 정책 반응 함수가 '체제 전환(레짐 체인지)'에 해당한다는 해석이 나오면서, 생각보다 물가를 확실히 잡겠다는 의지로 받아들여져 미국 10년물 국채 금리가 하락(4.929% 부근)하는 흐름이 나타났다. 방송에서는 왜 각국이 금리를 조금만 올려도 시장이 민감하게 반응하는지에 대해, 전 세계적으로 부채 규모가 과도하게 크기 때문이라는 진단이 제시됐다. 일본의 경우 1990년대 버블 붕괴 이후 오랜 기간 구조조정을 미뤄오면서 정부 부채비율이 300~350%에 이르러 금리 변화에 특히 취약한 구조가 됐다는 설명이다. 이에 비해 한국은 정부 부채비율이 50~60% 수준에 그쳐 정책 여력이 상대적으로 크다는 평가가 나왔다. 다만 역대급 수출 호조를 보이고 있는 한국과 달리 일본은 달러 유입 경로가 제한적이어서 환율에 더 민감하게 반응할 수밖에 없는 구조라는 비교도 함께 제시됐다. 향후 관전 포인트로는 금리 이슈가 일단락된 이후의 환율과 기업 실적 두 가지가 제시됐다. 환율이 추가로 오르면 증시에는 매도 압박으로, 반대로 안정되면 매수 기회로 작용할 수 있다는 설명과 함께, 금리 상승을 실적으로 이겨내는 기업에 주목해야 한다는 코멘트가 이어졌다.
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美联储全票加息至3.75%→4%,点阵图与展望均上调
美联储将基准利率从3.75%全票上调至4%。与上次会议出现三票反对不同,此次为全票通过决定,是三年多来的首次加息。声明中评价生产率增速强劲、设备投资稳健,同时强调通胀水平依然偏高,并删除了此前物价上涨可能是暂时性的表述,显示出对物价上涨具有持续性的认识。 点阵图中值由今年6月的3.750上调至此次的4.125,暗示年内可能再加息一次以上。经修订的经济展望中,2026年增长率预期上调0.1个百分点至2.3%,失业率预计维持稳健,但PCE物价预期同样较上次展望上调0.1个百分点,显示美联储对物价仍保持高度敏感。 美联储主席鲍威尔在记者会上回避直接回应特朗普总统要求降息的施压,但强调物价稳定对生活困难的民众受益最大,保护低收入群体需要控制物价。他表示未来货币政策的反应函数将不再依据单一指标,而是根据物价趋势判断,并说明此次决定并非紧缩周期的开始,而是针对当前高通胀的应对措施。 主持人们的解读出现分歧。一方认为,此次发布同时上调增长率与物价预期,将近期被视为利好解读的指标以暂时性为由排除在外,并保留进一步加息可能性,据此判断此次并非市场期待的鸽派论调,而是鹰派立场。另一方则认为,相较于鲍威尔此前加剧不确定性的模糊表态,此次沟通在很大程度上降低了市场不确定性,是一种进步,并对其在特朗普总统政治施压下仍坚持保护民生逻辑给予积极评价。 市场分析认为,10月末会议临近美国中期选举一周前,美联储不会释放敏感信号,因此10月按兵不动、年内再加息一次的可能性更受重视。实际上,美国10年期国债收益率在发布后一度跌至4.9%区间,记者会后又回升至5.02%,显示市场解读尚未完全统一。 加息带来的强美元效应也成为讨论焦点。美元指数创7月31日以来新高,单日涨幅为6月中旬以来最大,重新突破100关口。这与次日即将公布的日本央行利率决定相叠加,引发日元贬值趋势可能加剧的担忧——即便日本上调0.25个百分点,只要美日利差维持不变,日元套利交易平仓担忧等宏观变量可能再度凸显。
详情 →美 10년물 5% 돌파, 전 세계 국채금리 동반 급등
미국 10년 만기 국채금리가 종가 기준 5.006%로 마감하며 19년 만에 최고치를 기록했다. 미국뿐 아니라 일본 10년물이 1996년 이후, 영국 10년물이 2007년 이후, 프랑스 10년물이 2008년 이후, 독일 10년물이 2009년 이후 각각 최고 수준으로 치솟으면서 전 세계 국채금리가 동반 급등하는 이례적인 상황이 벌어졌다. 국제유가 급등이 인플레이션 우려를 자극하며 장기금리에 추가 상방 압력을 가한 것으로 풀이됐다. 이날 진행된 20년물 미 국채 입찰에서는 수요 부진이 확인됐다. 응찰률이 2.57배로 최근 6개월 평균 2.65배를 밑돌았고, 예정 수익률 5.40%보다 높은 5.42%에 낙찰되며 일종의 프리미엄, 이른바 테일이 붙었다. 해외 투자자 낙찰 비중은 평균 68% 수준에서 한 달 전 62%로 낮아진 데 이어 이번에는 52%까지 떨어져, 해외 큰손들의 미국 국채 수요가 눈에 띄게 약해졌다는 해석이 나왔다. 해외 수요 공백을 개인 직접 낙찰(약 30%)과 미국 내 기관 투자자들이 떠안는 구조가 이어지면 장기물 국채가 빅테크 등 회사채와의 자금 조달 경쟁에서 추가 금리 부담을 짊어질 수 있다는 우려가 제기됐다. 스콧 베센트 미 재무장관은 전날 하원 금융위원회 청문회에서 10년물 금리 급등 배경에 대해 국제유가 급등 등 글로벌 요인과 함께 미국의 막대한 재정적자 우려가 반영된 결과라고 답했다. 그는 재무부의 국채 바이백 프로그램이 성공적이었다고 자평했으나, 월가 일각에서는 바이백 시행 이후 오히려 장기금리가 튀어 올랐다며 이 평가에 회의적인 시각을 보였다. KB증권 이은택 연구원은 미국 10년물 금리 5% 돌파가 버블 붕괴 신호인지를 분석한 보고서에서, 과거 사례를 볼 때 10년물 금리가 5.0에서 5.3% 구간을 추세적으로 돌파하는 동시에 끈적한 근원 소비자물가 상승이 동반될 때 버블 붕괴 조건이 충족된다고 짚었다. 현재는 금리가 5%를 넘어선 첫 번째 조건은 충족했지만, 주거비를 제외한 근원 물가의 추세적 상승은 아직 뚜렷하지 않아 버블 붕괴 신호로 단정하기는 이르다는 결론을 내렸다.
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