7月8日盘初韩国综合指数一度重挫1.8%,跌至7518点;科斯达克指数跌幅更大,一度下挫3.8%至799点。外资在现货和期权市场同时抛售,而机构净买入约1万亿韩元,其中养老基金连续第二天小幅买入。尾盘跌幅收窄,综合指数收窄至下跌0.7%左右并重返7600点上方,科斯达克跌幅也收窄至3%左右。大盘股中,SK海力士上涨约3.6%,而三星电子下跌约2%,守住29万韩元关口。
主持人建议在高波动行情下避免过度买卖,尤其应避免杠杆投资。他们建议投资者事先设定可承受的亏损幅度,若持仓相对大盘再跌超过10%,则减仓30%至40%。他们强调这并非看空市场,而是为把握下一次机会预留现金的策略。
道琼斯工业平均指数下跌0.25%,纳斯达克综合指数下跌1.16%,标普500指数下跌0.45%,罗素2000指数下跌0.9%,三大股指全线收跌。盘中一度出现企稳迹象,但随后因霍尔木兹海峡局势紧张导致油价飙升,涨幅被抹去。
此次下跌以半导体板块为主。前一日三星电子公布初步业绩后韩国芯片股大幅下挫,其影响蔓延至美股,美光科技、闪迪等存储相关股票自开盘起就大幅下跌。
相比之下,英伟达尽管面临深度求索(DeepSeek)自研AI芯片的利空消息,仍转跌为涨。Palantir盘中一度上涨逾4%后回吐部分涨幅,软件与大型科技股整体表现相对稳健。
10年期美债收益率上涨1.6%,美元指数升至100关口附近。这反映出市场对次日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要公布的谨慎情绪,以及油价飙升带来的通胀担忧。
三星电子第一季度营业利润约57万亿韩元,第二季度约达89万亿韩元。自2015年以来的季度营业利润走势图中,这两个季度的数据格外突出,市场因此在"这是暂时现象"还是"新盈利结构的开端"之间产生分歧。
Kiwoom证券成为首家下调三星目标价的本土券商,将目标价从43万韩元下调至39万韩元,理由是下半年每股收益增速放缓,同时叠加对HBM4市场份额提升的预期与中国存储厂商竞争加剧的担忧。相比之下,现代汽车证券维持44万韩元的目标价,其报告标题颇为出圈:"赚得多、涨得多才是原罪"。
摩根士丹利认为以半导体为主导的"窄幅牛市"已接近尾声,建议减持SK海力士等存储股,转向超大规模云服务商。主持人指出该报告存在"循环论证"漏洞:一方面认定AI生态尚未终结,另一方面却建议投资者从芯片股转向云巨头——而后者的业绩最终仍依赖芯片需求。他们还援引摩根士丹利此前发布"凛冬将至"存储寒冬报告后数月内道歉的旧事,以及SK海力士传闻将其排除在赴美上市承销团之外的情况,质疑该行报告的可信度。
亚马逊公告拟发行至少250亿美元、涵盖八个期限品种的美元计价公司债。此次期限最长达40年的发债所得资金预计大部分将用于人工智能基础设施投资,被视为超大规模云服务商AI投入并未放缓的信号。
Meta发布了由Alexander Wang领导的超级智能实验室(Superintelligence Labs)开发的图像生成模型Muse。该模型预计将接入Instagram、WhatsApp等社交应用,一定程度上缓解了市场对Meta削减AI投入的担忧。
微软表示已开始在Excel和Outlook部分功能中使用其自研模型MAI,此举被视为对外界质疑微软缺乏自有AI模型的回应。
新纳入纳斯达克100指数的SpaceX尽管获得纳入利好预期,股价仍下跌6%,收于约149美元附近。华尔街目标价分歧明显:雷蒙德詹姆斯给出800美元,摩根士丹利给出300美元,德意志银行给出255美元。
在合并动能预期及机器人出租车、Cybercab业务扩张的推动下,越来越多分析认为特斯拉股价仍有上行空间,预计于8、9月发布的人形机器人也备受关注。老虎证券将Coinbase评级上调至买入,目标价200美元;Visa则表示6月稳定币交易量创历史新高。
据报道,亚马逊正筹划发行至少250亿美元的美元债券,募集资金大部分将用于AI基础设施投资。节目援引德意志银行数据显示,超大规模云服务商的资本支出正日益超过其经营性现金流,市场因此对该投资能持续多久产生疑虑。
主持人反驳称,资本支出应被视为投资而非成本。现金不足时举债维持投资,是为避免在AI基础设施竞赛中掉队的理性选择;一旦停止投资,此前投入将瞬间全部沦为沉没成本,该公司也将退出竞争。他们认为,未来的赢家或将在"按兵不动观望"的苹果与"即便举债也要扩大投资"的亚马逊之间见分晓。
据报道,美国财政部内部报告发出了AI泡沫预警信号,指出与互联网泡沫时期相比,如今AI相关金融市场与实体经济的联系要深得多。主持人认为,正因如此美国政府难以承受AI投资中断带来的系统性风险,这也解释了政府投资OpenAI、收购英特尔股权等一系列举动。
摩根士丹利发布报告称,以半导体为核心的狭窄增长阶段正在结束,市场领涨板块正在扩散,建议短期内减持半导体、增持超大规模云服务商相关股票。报告发布后,外资持续净卖出三星电子与SK海力士。
据悉,中国人工智能企业深度求索(DeepSeek)约一年前便已启动自研推理AI芯片的开发,以降低对英伟达和华为芯片的依赖。据传智谱AI等其他中国企业也在推进定制芯片开发,进一步加大了半导体板块的下行压力。
与此同时,据报道中国政府正与阿里巴巴、智谱等主要科技企业讨论限制本国AI模型海外访问的方案。此前美国商务部已对Anthropic的Claude系列模型实施出口管制,两者相互呼应,显示出人工智能产业正走向阵营化、区块化的趋势。
不过美国市场普遍认为,三星电子股价下跌的主因并非业绩不佳,而是投资者获利了结。分析指出,若剔除一次性费用,三星营业利润大幅超出市场预期,同时预计台积电与阿斯麦(ASML)的业绩将对未来芯片股走势产生更大影响。
ADP数据显示,截至7月上旬的四周内,每周新增就业人数约为2.1万人,前一周数据也由此前的3万人下修至2.4万人。过去八周中有七周就业增速持续放缓。
纽约联储公布的一年期通胀预期升至3.7%,三年期预期为3.3%,五年期预期则略有回落。这一变化被认为反映了油价飙升及电力需求扩张带来的通胀担忧。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示对通胀前景持相对积极看法,释放出当前通胀预期上升可能只是暂时现象的信号。美国能源信息署(EIA)表示原油产量恢复速度持续加快,支持了油价上涨或难以持续的判断。
汇丰银行宣布退出私募信贷业务的消息也再度引发信用担忧。在这种宏观不确定性下,杰富瑞将美国运通、家得宝、劳氏及百事可乐等价值股列为应对夏季波动的推荐标的。
据路透社报道,中国政府正考虑限制海外对本国最先进AI模型的访问权限,这被解读为将前沿人工智能视为国家战略资产的信号。据报道,DeepSeek也在自行研发AI芯片。
中国此前以完全开放、免费的开源策略扩大全球份额,如今出现转向收费的迹象,这被作两种解读:一是反映出需为即将到来的巨额投资筹措资金的压力,二是对顶级模型实力的自信表现。主持人指出,中国自身未来也势必要进行大规模AI基础设施投资,这实际上又为芯片增加了一个新的需求来源。
据报道,伊朗袭击了一艘途经霍尔木兹海峡的船只,随后一艘英国军舰也遭到袭击,遇袭船只总数达到三艘。美国联合海事信息中心已将霍尔木兹海峡威胁级别上调至严重级别,美国同时撤销了对伊朗原油出口的许可。
受此影响,西德克萨斯中质原油(WTI)价格一度飙升约5%,升至每桶72美元附近。伊朗外交部发言人呼吁地区国家及航运公司避免违反与美方达成的谅解备忘录条款,显示出限制事态升级的意图。
北约峰会期间宣布了价值数十亿美元的防务合同,为近期表现强劲的美国防务股走势提供了支撑。不过特朗普总统有关格陵兰应处于美国控制之下的言论,再度引发市场对地缘政治局势的担忧。
美国同时宣布部分解除对俄罗斯导弹系统的制裁,被解读为在一定程度上反映出结束俄乌战争谈判的意愿。日本方面,铠侠股价重挫逾10%,村田制作所也出现下跌,亚洲半导体相关股票整体走弱,呈现出全球芯片板块同步调整的态势。
以上美国及全球股市隔夜简报整理自삼프로TV 오전 방송（https://www.youtube.com/watch?v=jNDQUssfMz4）。
李海玟议员对政府将巨型项目从存储芯片扩展至AI数据中心和实体人工智能(physical AI)三大支柱表示肯定。她解释称,英伟达黄仁勋访韩期间不仅会见了存储芯片企业,还广泛接触了云计算、机器人和游戏行业,这体现出一种策略:在芯片需求可能见顶之前,持续创造云订阅、数据中心、实体AI等新的需求来源。
她强调,亚洲目前尚无AI数据中心枢纽,而潜在待接需求规模高达约1000万亿韩元,韩国若要抢占先机,稳定的电力供应与电价条件至关重要。她指出,自己牵头提出的AI数据中心特别法在国会通过前,专用电价制度和电力购买协议(PPA)条款被删除,但此后政府却又单独宣布将引入专用电价制度,这一前后矛盾之处她已正式要求相关部门提交说明材料。
她解释道,PPA是发电企业与用电方绕开输电网、直接与邻近电厂进行电力交易的方式,原因在于等待输电网建设完成可能会错失时效性极强的需求。针对地方政府围绕项目落地展开的"招商竞争"被政治化的批评,她反驳称,政府的职责是完善国家基础设施,为企业创造可自由选择的环境,而最终选址决定权在企业手中。
她援引台湾政府为吸引台积电新建晶圆厂而给予的全力支持为例,认为韩国也需要类似做法,但同时强调这应是为任何企业营造可进入的环境,而非针对某一家企业的特殊照顾。她还提到,目前在韩国举行的国际机器学习大会(ICML)上,相当一部分论文和展位来自中国团队,这表明中国AI基础实力正快速增强,对韩国的巨型项目既是威胁,也可能成为新的芯片需求来源。
李光洙将三星电子业绩与股价的关系比作遛狗:业绩(企业)是遛狗的人,股价是狗。短期内二者可能忽远忽近,但最终是主人决定方向,狗会跟随主人一起移动。据此他认为股价终究会向业绩收敛——短期市场如同投票计量器般波动,但长期而言就像天平一样,按照企业的真实"体重"(业绩)给出评价。
他反驳了"三星下半年利润增速放缓、因此股价应看淡"的逻辑,将其比作孩子考了100分,家长却要求下次必须考120分。他表示,投资追求的不是表面事实,而是本质真相——季度营业利润反复达到约100万亿韩元规模,本身已经是极高的分数。
对于市场上流传的"业绩早已被充分反映"的说法,他指出,今年年初根本没有人预测到三星第二季度营业利润会达到约90万亿韩元,这种说法不过是事后诸葛亮式的判断。他承认单一股票杠杆产品等因素确实会扭曲短期供需,但强调从长期看天平不会说谎,韩国半导体企业值得投资者以更长的眼光去看待。
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