三星电子创纪录业绩难挡韩国股市大跌6%，ETF与杠杆引发抛售连锁反应

在KOSPI上半年累计涨幅逼近100%之后，此前领涨的半导体板块目前正面临国内外多重情景交织带来的上行压力减弱。市场预计7月将进入'偏强震荡'阶段，而进入10月后至年末行情，则需要另行制定策略。

就7至8月的短期展望而言，分析指出美联储政策立场、即将公布的大型科技股业绩、超大规模云服务商资本支出等多项变量仍未得到确认。尽管市场预期波动性将有所缓解，但这一结果并非确定，因此在高波动阶段建议维持一定的现金比例。建议范围从极端情况下的50%现金比例，到至少30%左右，以便在下跌时买入、上涨时卖出，保持灵活操作空间。

在股票仓位内部，建议将资金平均分配于以SK海力士为代表的AI/电子产业链龙头股，以及金融、造船、国防等近期表现出防御性质的板块，以应对近期资金在板块间轮动的现象。同时也指出，英伟达部分主导地位被存储芯片企业分走，并不意味着AI上升周期结束，而应视为此前过度集中的行情走向扩散的正常过程。

另有分析针对三星电子股价与业绩之间的背离提出不同解读。三星电子的现金及短期金融资产规模从今年一季度的147万亿韩元，预计在反映本季度业绩后将达到200万亿韩元，若当前盈利势头延续，年末有望突破300万亿韩元。如此庞大的现金储备一旦转化为未来投资与股东回报，可能为公司开启全新局面。事实上，三星电子与SK海力士已投资AI企业Anthropic，后者也曾提及在系统半导体AI芯片领域展开合作的可能。

特朗普总统正式启动面向18岁以下儿童的专属投资账户,即所谓“特朗普账户”。已有超过600万名儿童注册,每人可获1,000美元启动资金,父母每年最多可追加5,000美元;资金在孩子年满18岁前不得提取,此后账户转为个人退休账户。

富国银行估计该计划或将为美股带来约200亿美元新增资金,主要集中在第三季度流入。戴尔、美光、Robinhood等公司已向该账户基金捐赠股票以进行宣传,而在11月中期选举前,政府似乎正寄望于这一资金流入效应。

美联储内部对利率政策仍存在分歧。一位曾积极主张降息的前美联储官员近期表态转向,以通胀及就业状况变化为由暗示或有加息必要,市场将此解读为12月暂停降息概率上升的信号。

ISM服务业采购经理人指数(PMI)符合市场预期,制造业和服务业价格分项均小幅回落,通胀压力有所缓解。不过本周将进行的3年期、10年期及30年期美债拍卖,以及新任美联储主席任内首份公开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要,仍被视为影响后市走向的重要变量。