专栏 · 2026-07-08
[光洙的观点] 业绩与股价终将如天平般收敛
李光洙将三星电子业绩与股价的关系比作遛狗:业绩(企业)是遛狗的人,股价是狗。短期内二者可能忽远忽近,但最终是主人决定方向,狗会跟随主人一起移动。据此他认为股价终究会向业绩收敛——短期市场如同投票计量器般波动,但长期而言就像天平一样,按照企业的真实"体重"(业绩)给出评价。
他反驳了"三星下半年利润增速放缓、因此股价应看淡"的逻辑,将其比作孩子考了100分,家长却要求下次必须考120分。他表示,投资追求的不是表面事实,而是本质真相——季度营业利润反复达到约100万亿韩元规模,本身已经是极高的分数。
对于市场上流传的"业绩早已被充分反映"的说法,他指出,今年年初根本没有人预测到三星第二季度营业利润会达到约90万亿韩元,这种说法不过是事后诸葛亮式的判断。他承认单一股票杠杆产品等因素确实会扭曲短期供需,但强调从长期看天平不会说谎,韩国半导体企业值得投资者以更长的眼光去看待。