美联储全票加息至3.75%→4%,点阵图与展望均上调
美联储将基准利率从3.75%全票上调至4%。与上次会议出现三票反对不同,此次为全票通过决定,是三年多来的首次加息。声明中评价生产率增速强劲、设备投资稳健,同时强调通胀水平依然偏高,并删除了此前物价上涨可能是暂时性的表述,显示出对物价上涨具有持续性的认识。
点阵图中值由今年6月的3.750上调至此次的4.125,暗示年内可能再加息一次以上。经修订的经济展望中,2026年增长率预期上调0.1个百分点至2.3%,失业率预计维持稳健,但PCE物价预期同样较上次展望上调0.1个百分点,显示美联储对物价仍保持高度敏感。
美联储主席鲍威尔在记者会上回避直接回应特朗普总统要求降息的施压,但强调物价稳定对生活困难的民众受益最大,保护低收入群体需要控制物价。他表示未来货币政策的反应函数将不再依据单一指标,而是根据物价趋势判断,并说明此次决定并非紧缩周期的开始,而是针对当前高通胀的应对措施。
主持人们的解读出现分歧。一方认为,此次发布同时上调增长率与物价预期,将近期被视为利好解读的指标以暂时性为由排除在外,并保留进一步加息可能性,据此判断此次并非市场期待的鸽派论调,而是鹰派立场。另一方则认为,相较于鲍威尔此前加剧不确定性的模糊表态,此次沟通在很大程度上降低了市场不确定性,是一种进步,并对其在特朗普总统政治施压下仍坚持保护民生逻辑给予积极评价。
市场分析认为,10月末会议临近美国中期选举一周前,美联储不会释放敏感信号,因此10月按兵不动、年内再加息一次的可能性更受重视。实际上,美国10年期国债收益率在发布后一度跌至4.9%区间,记者会后又回升至5.02%,显示市场解读尚未完全统一。
加息带来的强美元效应也成为讨论焦点。美元指数创7月31日以来新高,单日涨幅为6月中旬以来最大,重新突破100关口。这与次日即将公布的日本央行利率决定相叠加,引发日元贬值趋势可能加剧的担忧——即便日本上调0.25个百分点,只要美日利差维持不变,日元套利交易平仓担忧等宏观变量可能再度凸显。