KOSPI・KOSDAQ そろって最高値更新 電力機器・造船・内需株が軒並み急伸

KOSPI・KOSDAQ、そろって史上最高値

KOSPIは取引時間中に2%超上昇し6,622ポイントまで上げ、史上最高値を更新しました。韓国株式市場全体の時価総額は初めて6,000兆ウォンを突破し、KOSDAQも1,124ポイントを超えて最高値を更新しています。外国人投資家は約4,600億ウォン、機関投資家は1兆ウォン超を買い越し、年金基金も買いに加わりました。ウォン相場は1ドル=1,470ウォン台で推移しています。

ただし指数全体の好調とは裏腹に、KOSPIでは値上がり銘柄が約500、値下がり銘柄が約360、KOSDAQでは値上がりが約940、値下がりが約650と、全ての銘柄が上昇しているわけではありません。指数が7,000ポイントに迫る中、時価総額はGDPの2倍超に達しており、いわゆる「バフェット指標」による割高論争が再燃しています。とはいえ先週発表されたGDPが市場予想の約2倍の伸びを示したことから、今回の上昇が実体経済の改善に裏付けられている可能性も指摘されています。

本日特に目立ったのは現代百貨店が16%近く急伸し最高値を更新したことで、ハンファ・ギャラリアやロッテショッピングといった伝統的な内需株、さらに食品・飲料株まで揃って動いた点です。輸出好調に続き内需にも回復の兆しが見えてきたとして、景気回復の裾野が広がっているとの見方が示されました。

ゴールドマン・サックスは最近のレポートで、KOSPI7,000という目標を「当然、むしろ保守的」と評価し、半導体・AIインフラ、コーポレートガバナンス改革(バリューアップ)、防衛、電力機器、造船に加え、Kカルチャー(エンタメ・ゲーム)にも注目していると指摘しました。国内では割高との見方もあるKカルチャーを外資が評価した点は異例とされ、このレポート自体が海外証券会社による韓国株「営業」競争の本格化を示すシグナルだとの見方も出ています。

電力機器・内需株、決算で実力を証明

ヒョソン重工業は売上高約1兆3,000億ウォン、営業利益約1,500億ウォン(前年同期比49%増)を発表し、市場予想にほぼ沿う内容でした。しかし米国向け輸出の増加と分厚い受注残が確認されたことで株価は急伸し、取引時間中に400万ウォンを突破、ある証券会社は目標株価を500万ウォンに設定しました。LSエレクトリックも13%超上昇し25万ウォン台に乗せています。

額面価格が高いからといって株価が割高とは限りません。LSエレクトリックは以前5対1の株式分割を実施し、約100万ウォンだった株価は約20万ウォン台まで下がりましたが、その後も好決算が株価を支えています。ヒョソン重工業についても株式分割の可能性が取り沙汰されており、分割と好決算が重なれば流動性拡大と業績改善という二重の好材料になり得ます。受注残がすでに5年分以上積み上がっているものの、米国やドイツなど世界各地で変圧器等の電力機器需要が数年待ちの状態にあるため、増設のスピードと今後の受注動向が引き続き焦点となります。

ホテル新羅は営業利益が予想の約120億ウォンを大きく上回る約204億ウォンとなり、株価が急伸しました。決算発表に先立ち、イ・ブジン社長が2011年の代表取締役就任以来初めて個人名義で約200億ウォン規模の自社株を市場で買い付けたことも好材料と受け止められています。ソウル市内のホテル客室不足と訪韓外国人観光客の増加という構造的な追い風に加え、これまで低迷していた免税事業もKビューティー化粧品を中心に回復の兆しを見せており、仁川空港免税店からの撤退で赤字要因も減少しています。

番組内で紹介されたインバウンド関連銘柄には、ホテル(ホテル新羅、GKL)、カジノ(パラダイス、江原ランド)、免税(グロナル・タックスフリー、ホテル新羅)、百貨店・スーパー(現代百貨店、新世界、ロッテショッピング、イーマート)、化粧品、美容医療(皮膚科等)関連株が挙げられました。

造船株、決算待ちの中で新たな成長ストーリー浮上

ハンファオーシャンは本日午後2時に決算を発表し、サムスン重工業は4月30日、HD現代重工業は5月7日に決算発表を控えています。造船株は昨年末以降やや調整が続いていますが、アナリストの多くは今年・来年ともに好業績を見込んでおり、足元の調整は業績確認待ちの動きに近いとの見方です。

新たに浮上したのが、船舶に搭載される大型エンジンをデータセンターの発電に転用できるのではないかという話で、造船業とAIインフラサイクルを結びつける期待材料となっています。ただし出演者は、こうした新しいストーリーが出るたびに過熱への警戒も必要だと述べ、決算説明会で語られる具体的な内容を通じて実態を見極める必要があると指摘しました。

今週の米ビッグテック決算、焦点はAI投資額

マイクロソフト、アマゾン、メタ、アルファベット、クアルコムが今週(米国時間水曜の取引終了後、韓国時間木曜未明)決算を発表し、続いてアップル、サンディスク、ウエスタンデジタルも決算を控えています。注目点は決算そのものよりも、各社がAI関連の設備投資をどこまで積み増すかにあります。

米ビッグテックによるAIハードウェア投資の拡大は、韓国の半導体・電力機器関連株の需要に直結するため、今週の決算スケジュールは韓国市場にとって重要な変数として注視されています。

心理学者キム・ギョンイル教授に聞く投資心理学

番組冒頭では、出演者らが近く発表されるSKハイニックスの営業利益を巡って40兆~42兆ウォンの範囲で予想を賭け合ったほか、KOSPIが初めて7,000ポイントを超える日の終値を当てる賭けも行われました。予想が7,000~7,040ポイントに集中したことから、そのマイルストーンが遠くないとの共通認識がうかがえます。

番組のコラムコーナーには心理学者のキム・ギョンイル教授が出演し、心理と投資の関係について語りました。教授は「恐怖は反応であり、勇気は決定である」と述べ、多くの投資家がこの二つを切り分けられず、一時の感情反応をそのまま売買につなげてしまうと指摘しました。感情を一旦認めたうえで、少し間を置いてから決定を下す訓練が必要だとアドバイスしています。

損切りができない理由については、損失を確定させる行為自体が失敗と向き合う痛みを伴うためだと説明しました。その克服法として、少額の損失を繰り返し経験し、痛みへの耐性、いわば「心のたこ」を作る練習が必要だと強調しています。逆に利益確定については、特定の目標収益率にこだわって売るよりも、上昇銘柄を保有し続け、むしろ買い増していく(ナンピン買い上がり)方が結果的に良い成果につながり得ると助言しました。

上昇相場に乗り遅れる不安、いわゆるFOMO心理については、単純な励ましだけでは効果が薄く、周囲の人が一括投資ではなく分割投資を後押ししてあげることが現実的な解決策だと述べました。また20代・30代の若い投資家ほどレバレッジやインバースといったハイリスク商品に偏りやすい傾向があり、これは人生経験の短さゆえに足元のトレンドがそのまま続くと錯覚しやすい時期にあるためだと分析しています。最後に、投資が賭博ではなく規律ある「ゲーム」であり続けるためには、制度的な仕組みに加え、絶えず助言し続けてくれる存在が必要だと締めくくりました。