イランと米国の軍事衝突のニュースを受けてKOSPI（韓国総合株価指数）は大きく揺れましたが、半導体株と原発関連株に支えられて小幅高で取引を終えました。SKハイニックスの米預託証券（ADR）公募が好調だったことや、メタ・エヌビディア関連のAI投資ニュースも相場心理を下支えしました。
この日KOSPIは下落して始まり、午前中は一時下げ幅を縮小しました。しかし正午前後、イラン革命防衛隊がクウェートとバーレーンの米軍基地を攻撃したとのニュースが伝わると下げ幅は一気に2%程度まで拡大し、その後米中央軍がイラン国内の軍事拠点約90カ所を空爆したとの報道も加わり、不安感が一段と強まりました。
もっとも、外国人投資家と機関投資家（特に年金基金）が買いを継続し、SKハイニックスなど大型半導体株が上昇に転じたことで、KOSPI・KOSDAQともに下げ幅を縮小し、小幅高で取引を終えました。外国人投資家は先物市場でも3営業日連続で買い越しとなりました。
今回の調整により韓国株の予想PER（株価収益率）は6倍台前半まで低下したとして、割安局面との見方も出ています。ただし地政学的な不透明感が残っており、さらなる下落の可能性を排除できないとの慎重論も併存しています。
一方、レバレッジ・インバースETFが引き続き売買代金上位を占めており、個別銘柄のファンダメンタルズよりもデリバティブ商品の需給が指数の変動を主導する状況が続いています。
SKハイニックスの米預託証券公募は約7倍の応募倍率を記録しました。ブルームバーグによると、ロングオンリーファンドや政府系ファンドなど多様な機関投資家からの需要が確認されており、ナスダック上場は7月10日に予定されています。崔泰源（チェ・テウォン）会長は12日に渡米し、ナスダック取引所でインタビューに応じる予定です。
登録された預託証券の上限枠は当初上場分の約10倍に設定されており、今後さらに国内流通株がADRに転換される余地があるとの見方が出ています。これは国内流通株式数の減少につながり、株価にとって支援材料になり得るとされています。
金容範（キム・ヨンボム）大統領室政策室長が新規原発の建設拡大方針に言及したことを受け、ボソンパワーテック、ウジンエンテック、ウリ技術など原発関連株が日中に上昇しました。
メタはカナダにギガワット級のデータセンターを新設するため、約13兆ウォン（92億ドル）を投資すると発表しました。直前まで市場ではメタに余剰コンピューティング能力があるのではとの観測が広がり、AI投資鈍化への懸念が浮上していましたが、今回の発表はAIインフラ投資が依然拡大を続けていることを裏付けるものと受け止められました。ただしメタは相対的にキャッシュフローが厳しいこともあり、株価自体は下落して終えました。
バンク・オブ・アメリカがOpenAIに5億ドル超の融資を実行したと伝えられています。収益化の遅れが懸念されてきたOpenAIに銀行が融資したことは、AI生態系への信頼が依然として根強いことを示すものと解釈されています。この日フィラデルフィア半導体指数は2%超反発して取引を終えました。
米メディア「ジ・インフォメーション」は、エヌビディアのH200チップについて、アリババやバイトダンスなど中国企業への限定的な輸入を認める方向が検討されていると報じました。自国半導体産業の保護方針を維持してきた中国が、急増するAI演算需要に対応するため政策の一部を修正しているとの分析が出ています。
中国のメモリーメーカー、長鑫存儲（CXMT）のIPO申請書類が公開され、HBM（広帯域幅メモリー）への投資計画が含まれていないことが確認されました。調達予定額が約5兆7000億ウォンにとどまり、HBM投資には不十分との見方から、今回の上場はむしろ韓国大手メモリー企業との技術格差を浮き彫りにする契機になり得るとの指摘も出ています。
日本経済新聞は、サムスン電子とSKハイニックスの合計メモリー市場シェアが約60%に達しており、米国の独占禁止規制の標的になり得ると分析する記事を掲載しました。米国の消費者がサムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーを相手取り、価格カルテル疑惑で集団訴訟を起こしている点にも言及しています。
イラン革命防衛隊は正午前後、クウェートとバーレーンの米軍基地を攻撃したと発表し、攻撃が続けば域内の米軍基地への対応をさらに強化すると警告しました。これを受け米中央軍は、イラン国内の軍事拠点約90カ所を空爆したと発表しました。
この報道を受け、上昇していた米国先物市場は下落に転じ、WTI原油は約3%高の1バレル=74ドル近辺まで上昇しました。台湾、香港、上海などアジアの主要株式市場もこの日の上げ幅の大半を失い、下落に転じました。
前日にはトランプ大統領が戦争拡大の可能性を否定する発言をしたことで市場が落ち着きを取り戻していただけに、今回改めて双方の攻撃が続いたことで、事態が早期には収束しない可能性への不安が強まりました。
金容範大統領室政策室長は、地域が希望する場合は新規原発も含めて建設を進めるべきだと述べ、LNG熱電併給発電所の活用策についても業界と協議中であることを明らかにしました。半導体・AIの大型プロジェクト推進に必要な安定電源として、原発の重要性が改めて注目されています。
金融監督院の資本市場特別司法警察は、毎日経済TVの所属職員らが未公開情報を利用し約300銘柄で先回り売買を行っていた疑いを把握し、家宅捜索に踏み切りました。現時点で把握された不当利得の規模は約10億ウォンとされています。李在明大統領は自身のSNSに、資本市場の公正性は譲れない価値だとし、金融監督院・警察・検察による三重の監視網を強調する投稿をしました。
レバレッジ・インバースETFがKOSPIの売買代金上位を占め、指数の変動性を高めているとの指摘に対し、当局は問題意識を持っているものの、具体的な規制措置はまだ講じられていないとの批判も出ています。
モルガン・スタンレーはレポートで、半導体主導の狭い上昇相場が終わりつつあり、相場の主導権が次第にハイパースケーラー（大手クラウド企業）へ広がっていく局面だとして、短期的には半導体の比率を下げてハイパースケーラーを選好すると提言しました。司会者らはこうしたローテーション論について、実際には事後的な解釈にすぎず、短期成績を競う機関投資家にとっては意味があっても、個人投資家にとって実践的な価値は乏しいと指摘しました。
さらに、同社の信頼性にも疑問を呈しました。過去に「ウィンター・イズ・カミング」と題したレポートで根拠の乏しいメモリー不況論を唱えて市場に衝撃を与え、その後数カ月してから見解の誤りを認めた経緯があること、弱気レポート発表前に大口売り注文を事前に出していたとされ利益相反が疑われたことを挙げました。また、SKハイニックスが今回のADR機関投資家配分からモルガン・スタンレーを外したことにも触れました。
韓国半導体の独占リスクを指摘した日本経済新聞の報道については、1980年代の日本半導体産業の凋落は主に米国の通商圧力によるものではなく、汎用化が進むPC時代への転換に日本企業が対応できなかったことが主因だと反論しました。一方、韓国企業はPC時代に汎用メモリーで競争力を確立し、現在はHBMを通じて半導体が再び特殊製品化する潮流を主導していると評価しました。
毎日経済TVの先回り売買疑惑については、個人の逸脱としてではなく、放送局自体の構造的な責任を問うべきだとの意見が出ました。欧州の一部の国では、市場制度そのものを攻撃する計画的なホワイトカラー犯罪を、突発的な凶悪犯罪より重く処罰する例を挙げ、資本市場の信頼を損なう犯罪に対する厳正な対応の必要性を強調しました。
レバレッジ・インバースETFが原資産の需給を歪めているとの懸念については、議論を続けるより先に取引を一旦停止し、その後で上場廃止や投資家資格の制限、証拠金引き上げといった具体策を検討すべきだとの強い意見が示されました。また投資家に対しては、あらかじめ許容できる損失水準を定めた損切りルールを持ち、短期的な変動に振り回されず、企業のファンダメンタルズへの信頼に基づいた長期的な視点を維持するよう呼びかけました。
このノートは元動画の自動生成字幕をもとに要約・整理したもので、実際の発言と異なる場合があります。