米FOMCの政策金利決定と新議長ケビン・ウォーシュ氏の初会見を翌日に控え、韓国株式市場は様子見ムードとなりました。KOSPIは横ばい、KOSDAQはバイオ株高に支えられ上昇し、サムスン電子とSKハイニックスが一服する中、資金はバイオ・造船・防衛関連株へと循環しました。
KOSPI指数は下落と反発を繰り返し、0.04%高の8,730ポイント近辺で小幅なレンジ推移となりました。外国人投資家は4営業日ぶりに売り越しに転じ、約1兆2,000億ウォン相当を売却しました。
KOSDAQ指数はバイオ株高に支えられ約1.4%上昇し1,033ポイントとなり、機関投資家も売りから買いに転じました。ウォン相場は1ドル=1,513ウォン前後まで小幅に軟化しましたが、概ね安定した値動きを維持しました。
サムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ約1.9%、1.3%下落する一方、資金はバイオ・造船・防衛関連株へ流入しました。ゴールドマン・サックスやバンク・オブ・アメリカの調査でも、AI関連への集中がやや緩み、景気敏感株への関心が高まっている兆しが確認されました。
アジア株式市場は総じて堅調でした。日経平均は日銀会合を巡る不透明感の解消を受けて史上最高値を更新し、台湾市場も日中の下げ幅の大半を取り戻しました。
現代自動車グループが保有するロボット企業ボストン・ダイナミクスの持分をサムスン電子が取得するとの観測が浮上しています。ソフトバンクが保有する10%持分のコールオプション行使期限が今週土曜日に迫る中、サムスン電子が買い手になるとの期待が高まりました。
サムスン電子は年末までに現金性資産が150兆ウォンを超える見込みで、新規設備投資よりも収益性の高い新規事業への出資に資金を振り向けるインセンティブが大きいとの見方があります。ただし、ボストン・ダイナミクスには鄭義宣会長個人が23%の持分を保有しており、現代自動車グループの承継・支配構造再編とも関連し得る案件であるため、詳細の確認が引き続き必要です。
この日最も活況だったのはバイオ株でした。DNDファーマテックはLG AI研究院との次世代ペプチド新薬共同開発のニュースを受けて20%超急伸し、オリックス、ABLバイオ、LNCバイオもそれぞれ個別材料により2桁の上昇率を記録しました。
アルテオジェン、コーロン・ティッシュジーン、ボロノイなど他のバイオ株も連れ高となりました。これまで物色から外れていた三養食品など内需・ディフェンシブ株にも買いが入り、循環物色の裾野が広がりました。
日本のキオクシアが東証時価総額首位を奪還しました。今後3年間の設備投資額を2022年のピーク比約10%低い水準に抑える方針を明らかにし注目を集めましたが、前回の大規模増産後に価格が急落した経験を踏まえた慎重姿勢とみられます。
NAND型フラッシュメモリ価格の急騰で業績が大きく改善する中でも増産に消極的な姿勢は、メモリ供給不足局面が当面続く兆候と受け止められています。これはサムスン電子やSKハイニックスなど競合にとってはむしろ追い風となり得ます。
モルガン・スタンレーはNAND価格が2028年までに現在の2倍水準に達する可能性を示し、その場合サンディスクとウエスタンデジタルの1株当たり利益が3年間で10倍に増える可能性があるとの見通しも示しました。サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン、サンディスクなどが相次いで長期供給契約を締結しているとも伝えられており、まもなく発表される第2四半期決算での質疑の焦点になりそうです。
防衛・造船株も堅調でした。韓華オーシャンはカナダのクリーンパワーとの大型LNG生産基地プロジェクトに関する戦略提携を発表し8%超急伸、カナダの潜水艦受注期待とも重なり市場の関心を集めました。ただしドイツメディアが自国造船会社の受注有力を報じており、過度な楽観は禁物との声もあります。
NATOおよび欧州各国の防衛費増額に加え、中東紛争で消耗したミサイル在庫の補充需要が重なり、防衛関連の発注拡大局面が続いています。韓国防衛産業の輸出比率は売上全体の約半分まで高まっており、LIGネクスワンは独ラインメタルと提携し欧州市場開拓に乗り出したほか、韓華エアロスペースは韓国航空宇宙産業の持分を追加取得し第2位株主となりました。
米FOMCの政策金利決定は韓国時間明日午前3時に発表され、3時30分からは新議長ケビン・ウォーシュ氏が初の記者会見に臨みます。金利据え置きはほぼ既定路線とみられていますが、注目は今後の利下げ・利上げパスに関する発言内容と、バランスシート縮小再開の有無です。
ウォーシュ氏はタカ派とされてきましたが、実際にはFRB自体の役割縮小を主張する立場に近いとの見方もあります。トランプ政権やベッセント財務長官との政治的な結び付きが強いことから、強い政策メッセージよりも市場の自律性を強調する無難なデビューになる可能性が指摘されています。
とはいえ、インフレの持続や雇用増加が一時的か構造的かの判断が分かれる状況にあり、委員間で見解の相違が表面化すれば市場の不確実性がかえって高まる恐れもあります。前日の米国株で半導体などハイテク株が軟調だったのも、FOMCを翌日に控えた警戒感の表れとみられます。
中央グループ傘下のJTBCを含む5つの系列会社が同時に企業回生手続きを申請し、親会社格の中央日報は別途ワークアウトを推進しています。グループ全体で6社が同時に流動性危機に直面しており、金融機関からの借入金は1兆3,000億ウォンを上回るとみられます。
根本的な原因は広告収入減少に伴うレガシーメディアの構造的な収益性悪化であり、そこにワールドカップ・オリンピックの放映権を約7,000億ウォンで独占契約した後、再販売が振るわなかったことが直接の引き金となりました。関連社債の信用格付けが相次いで引き下げられ、信用市場の逼迫懸念も高まっています。
系列上場会社について、直近まで証券会社のレポートが軒並み「買い」一色だった点は、韓国の信用評価・リサーチ体制の甘さとして併せて省みるべき問題だと指摘されます。ただし、企業の倒産や回生を報じる際には、その中で働く従業員や取引先の生活がかかっていることも心に留めるべきだとの言及もありました。
このノートは元動画の自動生成字幕をもとに要約・整理したもので、実際の発言と異なる場合があります。