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매일 아침 발행하는 일일 증시 시황 노트. 시황·종목·산업·거시경제·국제·정책을 카테고리별로 정리했습니다.

칼럼·2026-07-10

[광수 생각] 레버리지 ETF, 논의 말고 즉각 거래정지부터

이날 진행자 이광수는 최근 거래대금 상위 종목 대부분이 개별 종목 레버리지·인버스 ETF로 채워지는 현상을 두고 강한 어조로 문제를 제기했다. 반도체와 AI 밸류체인 관련 호재가 밤사이 쏟아졌음에도 정작 지수는 장중 상승폭을 다 반납했다가 겨우 양전하는 왜곡된 흐름을 보였는데, 그 배후에 레버리지 상품의 꼬리가 몸통을 흔드는 구조가 있다는 것이다. 그는 외국인조차 최근 20거래일 매수 상위 종목에 레버리지 상품을 올려놓고 기계적 매매를 반복하고 있다는 점을 근거로 들었다. 이광수는 당국이 예탁금 상향, 전문투자자 한정, 등락률 제한 등 여러 대안을 검토 중이라는 보도만 반복될 뿐 실제 조치가 없다고 비판했다. 그는 세 가지 방안 중 가장 급진적인 상장폐지, 진입장벽 강화에 이어 세 번째로 아예 거래를 즉시 정지시키자는 주장을 폈다. 논의에 시간이 걸리는 건 인정하지만 그 시간 동안 시장이 망가지는 것을 두고 볼 수는 없다는 논리였다. 그는 특정 종목을 매수한 뒤 동시에 인버스 두 배 상품을 사들여 본주 매도로 인버스 수익을 극대화하는 식의 왜곡된 플레이가 실제로 가능해진 구조를 지적하며, 제도 도입 당시 예상하지 못한 부작용이 목격되고 있다고 진단했다. 코스피가 하루에 7~8%씩 오르내리는 수준이 된 것은 세계 5위 시장이 사실상 도박판으로 전락한 신호라고 못박았다. 그는 이런 변동성 속에 다시 손실을 본 투자자들이 늘면서 국내 주식 투자에 대한 사회적 신뢰가 훼손되고 있다는 점을 가장 아프게 여긴다고 말했다. 다만 시장과 기업 펀더멘털에 대한 믿음은 유지해야 하며, 과도한 투자나 공포에 따른 투매 대신 감내 가능한 손실 수준을 미리 정해 손절 기준을 세우라고 당부했다.

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칼럼·2026-07-09

[광수 생각] 월가 리포트와 일본 언론 반도체 경계론, 믿을 근거 없다

모건스탠리가 반도체 비중을 줄이고 하이퍼스케일러를 선호해야 한다는 순환매 리포트를 내놓은 데 대해 이광수는 투자자 다수의 후행적 심리를 사후적으로 정당화한 보고서에 불과하다고 지적했다. 기관투자자들은 단기 수익률 경쟁 때문에 순환매·로테이션이라는 용어를 자주 동원하지만 매달 종목을 바꿔 탈 수 없는 일반 개인 투자자에게는 의미 있는 조언이 아니라고 잘라 말했다. 그는 모건스탠리가 과거에도 메모리 겨울이 온다는 이른바 윈터 이즈 커밍 리포트로 시장에 매도 충격을 준 뒤 반년 만에 오류를 인정한 전례가 있다고 짚었다. 매도 리포트를 내놓고 대규모 주문을 미리 걸어둔 정황으로 이해상충 논란을 산 적도 있어 SK하이닉스가 최근 ADR 기관 배분에서 모건스탠리를 아예 배제했다는 후문도 전했다. 니혼게이자이신문이 미국의 반독점 조사를 근거로 한국 반도체 기업의 독점적 지위가 1980년대 일본 반도체 산업처럼 몰락으로 이어질 수 있다고 보도한 데 대해서도 정면으로 반박했다. 그는 당시 일본 기업의 몰락은 통상 압박이 아니라 PC 시대로의 전환을 읽지 못하고 범용 제품 대응에 실패한 자체 오판 때문이었다고 설명하며, 한국은 범용 D램에서 HBM이라는 특수 제품으로의 전환을 SK하이닉스가 주도하며 오히려 앞서가고 있다고 평가했다. 익명의 한국 전문가를 인용한 일본발 기사를 국내 매체가 재인용해 위기감을 부풀리는 구조에도 근거가 빈약하다고 지적했다. 매경TV 소속 직원의 선행매매 사건에 대해서도 개인의 일탈이 아니라 언론사 차원의 책임 문제라고 규정했다. 뉴스로 특정 종목의 주가를 움직일 수 있는 매체가 사전에 해당 종목을 매수해두는 구조 자체가 시장 조작에 준하는 문제라며 해당 언론사에 대한 제재와 재발 방지책이 필요하다고 주장했다.

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칼럼·2026-07-09

레버리지 ETF발 시장 왜곡, 당장 거래를 멈춰야 한다

박시동은 코스피 거래대금 상위 종목이 연일 레버리지·인버스 상장지수펀드로 채워지는 현상을 두고 시장이 사실상 도박판처럼 왜곡되고 있다고 강하게 비판했다. 정상적인 호재나 수급이 반영되지 못한 채 하루에도 지수가 위아래로 10%가량 출렁이는 구조가 반복되고 있다는 것이다. 그는 당국이 문제의식만 밝힐 뿐 실질적인 조치를 내놓지 않고 있다고 지적하며 상장폐지나 전문투자자 한정, 증거금 강화를 논의하기 전에 우선 거래를 일시 중지해야 한다고 촉구했다. 논의에 시간이 걸리는 동안에도 시장이 계속 훼손된다는 점을 근거로 들었다. 그는 특정 종목을 대량 매도하면서 동시에 인버스 레버리지 상품을 매수해두면 하락이 하락을 부르는 구조가 만들어질 수 있다는 점도 우려로 제기하며, 이런 변동성이 반복되면 어렵게 형성된 개인 투자자들의 장기 투자 문화가 다시 단기 투기판으로 후퇴할 수 있다고 말했다.

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