中东不安未消叠加AI开发降速论，FOMC前市场高度紧张

从当日起，韩国交易所新设盘后市场，可对大部分股票（ETF除外）进行至晚8时的实时交易，交易时段为下午4时至晚8时。此前替代交易所（NXT）盘后市场可交易个股仅约600只，而此次措施将新增1500多只个股可供交易。正规交易时段挂出的订单不会自动延续，需另行重新下单，且不支持市价单、仅支持限价单，因此相较正规交易时段波动性可能相对受限。

此前替代交易所一直运营盘前（上午）与盘后（下午）市场，而韩国交易所此前仅专注于正规交易时段，此次被解读为随着替代交易所市场规模扩大，韩国交易所为不错失手续费等收益而加入盘后市场竞争。结果将产生类似正规交易时段延续至晚8时的效果。

对于此项制度变化的目的也有质疑声音。一方面认为交易时间延长后，投资者在波动较大时点无需仓促做出交易决定，具有积极意义；但也有批评认为，此项制度的引入并未有明确的投资者便利或波动性缓解目的。部分分析认为，其目的在于将与晚间美股期货走势联动的AI相关股等交易需求引入国内市场，但这一解读最终也可归结为交易所扩大收益的意图。同时也有意见担忧在市场本已不稳定的时期叠加新制度变化，并建议需持续关注交易时间变化是否会对现有盘前、盘后联动交易模式产生调整影响。

去年10月韩美签署关税及对美投资相关谅解备忘录，约定10年内总计投资2000亿美元，每年分批投资200亿美元，而近期美方转变立场要求加快进度，本周五最终签署的可能性升高。据悉，第一号项目为得克萨斯州NCR燃气联合发电站，随后将讨论核电站8座及阿拉斯加LNG项目，若将这些项目全部合计，其规模已超过此前约定的2000亿美元。

多个争议点仍未解决。韩方获得对个别项目进行45天以上审查的权利，但截至此次发布该程序是否得到实际遵守尚不明确；就核电项目而言，最终确定几座、是否收购西屋公司股权、韩国企业及韩国型核电是否参与均未确定。阿拉斯加LNG项目技术难度高且盈利性尚未得到验证，韩方持谨慎立场，而美方则要求推进。

关于投资结构，据悉韩方希望损失与收益在一个上层机构中统一吸收与共享的伞形结构，而美方则主张损失与收益分开计算，被指有意稀释韩方的收益分配。此外，原定每年分批投资200亿美元的方式是否改为一次性执行，也因可能直接影响韩元兑美元汇率而备受关注。

在具体细节尚未确定的情况下，市场已围绕核电、能源相关股提前反映预期。据此判断，本周政府正式发布内容将左右中标企业与未中标企业之间的表现分化，需谨慎应对。