SpaceX纳斯达克上市：从卫星互联网走向太空数据中心
SpaceX以每股135美元的发行价在纳斯达克上市，市值达1.75万亿美元，募资规模750亿美元，超过此前最高纪录沙特阿美的294亿美元的两倍以上，成为史上规模最大的IPO。多家券商以罕见的低承销费争相成为主承销商，被认为是押注日后能拿下SpaceX更多业务。
SpaceX主力火箭猎鹰9号事实上垄断了全球商业发射市场，去年占全球全部发射次数的约50%。其可重复使用技术早期曾遭ULA等竞争对手质疑经济性，认为发射需求不足以支撑，但2018年Block 5版本问世后，回收复用体系趋于稳定。真正的瓶颈其实在于外部需求不足——发射成本降低若无足够载荷需求便毫无意义，这正是SpaceX打造自有卫星互联网业务星链（Starlink）的初衷。
去年猎鹰9号约75%的发射任务用于部署星链卫星。星链业务收入从2022年约10亿美元增长至2023年已超过公司总收入的一半，去年估计已达约100亿美元，因此有分析认为应将SpaceX视为一家电信公司而非火箭公司。发射业务本身接近保本经营：以设计可重复使用十次的猎鹰9号为例，来自外部客户的四次发射收入即可覆盖十次发射的全部成本，剩余六次实际上等同免费用于发射星链卫星。
此次IPO招股说明书首次披露SpaceX三大业务支柱：人工智能、连接（星链）和太空（发射）。文件显示，公司已与Anthropic签订年租金150亿美元、与谷歌签订110亿美元的数据中心租赁协议，出租的是由xAI（即Grok运营方，现已并入SpaceX）运营的Colossus数据中心的闲置算力。若计入市场传闻的收购AI编程工具公司Cursor及全年营收预期，市销率将从基于去年187亿美元营收计算的约100倍降至约30倍左右——仍高于特斯拉过去六年约15倍的平均水平，因此仍有观点认为估值偏高。
被点名为下一个重大方向的是太空数据中心：将太阳能板与算力设备搭载于卫星之上，从而规避地面电力及选址审批限制，其构建模式与星链完全相同，均依托可回收火箭的发射体系。谷歌近期数据中心租赁协议按每千兆瓦计算约合500亿美元，较数月前约150亿美元的市场共识价格上涨逾三倍，凸显算力短缺的严峻程度。关键变量在于下一代火箭星舰的成熟进度——载荷需从猎鹰9号的20吨提升至星舰V3版本的100吨，最终达到V4版本的200吨，经济性方可成立。SpaceX目标为2028年，但节目嘉宾认为2029年更为现实。
节目还讨论了SpaceX年内可能先合并Cursor，再合并特斯拉的可能性，理由是擎天柱人形机器人及自动驾驶均需要人工智能与连接基础设施，若采用星链式垂直整合将更具成本优势。此外还有观点认为，为实现卫星与手机直连（D2C）服务，SpaceX可能收购各国电信运营商——去年公司已斥资逾20万亿韩元收购EchoStar频谱资源。嘉宾同时提示，单一公司在发射、通信、数据中心及AI模型全链条形成垄断，可能招致政治反弹及监管风险，卫星过度密集引发碰撞及反卫星技术的担忧也被提及。