韩国综指盘中涨幅持续扩大,收盘涨约4%,逼近7,600点;科斯达克指数大涨约6%,突破840点。综指市值前50大个股中几乎无一下跌,涨势遍及各行业。韩元汇率相对稳定,维持在1,506韩元兑1美元附近。
外国投资者在综指与科斯达克现货市场抛售,却在期货市场净买入,呈现分化态势;机构投资者则在两大市场均为净买入方。但嘉宾指出,机构买盘主要来自与ETF挂钩的金融投资资金,更多是对冲散户ETF买盘的操作,而非真正的逢低买入信号。
嘉宾观察到,近几日成交量排名靠前的品种几乎全是杠杆和反向ETF产品,导致正常的利好或利空消息无法真实反映在股价上,机械性的ETF资金流正在扭曲指数走势。韩国综指较高点已回调约20%,嘉宾警告投资者实际感受到的亏损往往远大于指数跌幅本身所显示的程度。
尽管当日大涨,市场参与者的不安情绪仍未消散,有观点认为指数当日涨4%后次日可能骤跌3%以上。嘉宾建议将这种剧烈波动本身视为风险信号,而非入场买入的机会。
SK海力士纳斯达克ADR发行价确定为149美元,较周四韩国市场收盘价溢价约3.1%。消息公布后,该股在盘后交易中立即上涨约3%。机构认购需求约为发行量的7倍,吸引超过20亿美元资金、逾500家机构参与,其中前25大账户拿下总配售量的67%。每份ADR对应10股普通股,ADR与本地股票不可直接互换。当日SK海力士本股上涨1%-2%左右,报222万韩元附近。
三星电子会长李在镕的一则暖心故事也被提及:一名在三星瑞草总部服务逾20年的清洁女工去世后,李在镕据悉取消行程独自前往灵堂吊唁,此举被视为韩国企业文化转变的正面信号。
防务股成为与LS证券分析师李在光对谈的焦点。韩华航空航天与现代罗特姆当前业绩与利润率已较为坚实,以远期业绩衡量的估值显得相对偏低;而LIG Nex1与韩国航空宇宙产业(KAI)以订单储备对比企业价值来看则显得被低估。他提醒不应过度解读季度业绩这一按项目推进的行业指标,而应持续关注订单储备的变化趋势。
生物医药股表现两极分化。Peptron股价在前一交易日盘后跌停,原因是其首席执行官在行业活动上暗示,与礼来共同研究的物质并非市场此前预期的替尔泊肽。HLB因胃癌新药rivoceranib第三次收到美国FDA完整回复函,也遭跌停。不过Proteina与三星生物制剂签署后续授权协议的消息传出后,风险扩散至其他生物股的情况有限;科斯达克一度跌至700点区间后出现逢低买盘,整体生物板块表现相对稳健。
嘉宾梳理了AI产业链瓶颈依次扩散的路径:生成式AI训练最初以英伟达GPU为瓶颈,随后转向内存短缺,由于明年前产能扩张有限,预计内存供应紧张仍将持续。进入推理阶段后,CPU成为新瓶颈,随后关注点又扩散至先进封装及台积电相关基板材料、MLCC、功率半导体等领域。
当日盘面上,被认为是这一轮扩散下一站的光通信与半导体设备类股大幅走强。Bitgwa Electronics涨停,大韩光通信大涨约23%,韩国先端材料上涨约19%。
嘉宾指出,这种依次扩散是产业景气期的典型特征,但投资者容易将这种扩散误判为市场见顶信号。他们以过去建筑股上涨后依次带动水泥、建筑机械、家具建材类股的案例为例,说明真正的顶部只有在前端需求实际下滑时才会出现,扩散本身并不等于见顶。鉴于目前AI芯片前端需求与投资仍在持续扩大,现在断言见顶为时尚早。
SK海力士表示,将把ADR募集资金约265亿美元(约合35万亿韩元)中的一部分用于光州、全罗南道地区的后段制程投资,并将为此进行换汇操作,此举被视为对韩元汇率构成支撑。
另一方面,据彭博社报道,美国商务部长卢特尼克在美光科技工厂动工仪式上发表讲话,敦促三星电子和SK海力士在美国境内建厂,该言论被解读为针对SK海力士计划将美国募集资金转投韩国的隐性施压。
据悉,SK集团会长崔泰源已赴美出席SK海力士纳斯达克敲钟仪式,而三星电子会长李在镕本月底也将与英伟达CEO黄仁勋再度会面,市场由此猜测光州投资规模可能扩大,英伟达也可能在韩国追加投资。受此消息影响,当日国内半导体设备类股表现强势。
此前一日여의도方面流传出提高最低保证金、强制投资者教育、限制单日涨跌幅等多项杠杆ETF监管方案,金融监管当局回应称相关内容尚未获官方证实,但表示将综合分析市场波动成因,研究最大限度减少投资者损失的方案。
随着金融委员会定于7月15日周三向总统汇报工作,市场普遍预期届时将公布杠杆ETF相关对策。当日上午,政策室长金容范表示,如有必要将对杠杆ETF进行补充管理,具体方案将由企划财政部、金融委员会、韩国银行、金融监督院共同参与的市场情况检查会议决定。
主持人李光洙表示,杠杆与反向ETF正在过度放大市场波动,监管当局应先暂停相关交易,再讨论后续对策,因为在讨论过程中市场可能已先行崩溃。他将全球第五大市场单日涨跌幅达7%-8%的现状形容为近乎赌场,认为基本面与消息面已无法正常反映在股价中。
他特别指出杠杆结构存在被人为操纵的诱因:若投资者大举卖出正股同时买入反向杠杆产品,卖出力度越大获利越多。他提到有迹象显示,近期外国投资者的净卖出与杠杆产品买入同步出现,暗示这种操作可能已在发生。
他最担忧的是,反复出现的剧烈波动可能让散户重新将韩国股市视为赌场,侵蚀近年来好不容易建立起的健康投资文化。他还指出,与纳斯达克等市场相比,韩国衍生品交易量相对正股交易量的比例明显畸高,主张监管当局应立即暂停交易,法律依据不足可事后完善,现有投资者的损失也可后续调整处理。
与此同时,他强调这一制度性问题并不意味着韩国龙头企业的基本面或成长故事受损,呼吁投资者不必恐慌抛售。他建议避免过度加仓新头寸,并提前设定可承受的亏损底线,一旦跌破即严格止损。
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