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每天上午发布的每日股市行情笔记。行情、个股、产业、宏观经济、国际与政策，按类别整理。
AI芯片“瓶颈扩散”主题转向光通信与半导体设备
嘉宾梳理了AI产业链瓶颈依次扩散的路径:生成式AI训练最初以英伟达GPU为瓶颈,随后转向内存短缺,由于明年前产能扩张有限,预计内存供应紧张仍将持续。进入推理阶段后,CPU成为新瓶颈,随后关注点又扩散至先进封装及台积电相关基板材料、MLCC、功率半导体等领域。 当日盘面上,被认为是这一轮扩散下一站的光通信与半导体设备类股大幅走强。Bitgwa Electronics涨停,大韩光通信大涨约23%,韩国先端材料上涨约19%。 嘉宾指出,这种依次扩散是产业景气期的典型特征,但投资者容易将这种扩散误判为市场见顶信号。他们以过去建筑股上涨后依次带动水泥、建筑机械、家具建材类股的案例为例,说明真正的顶部只有在前端需求实际下滑时才会出现,扩散本身并不等于见顶。鉴于目前AI芯片前端需求与投资仍在持续扩大,现在断言见顶为时尚早。
详情 →Meta扩大数据中心投资,英伟达H200获准销往中国,AI生态扩张态势再获确认
Meta宣布将在加拿大新建一座价值约92亿美元(约13万亿韩元)的数据中心,这是其第33座数据中心,与一周前因'计算力过剩'言论引发的AI投资放缓担忧形成鲜明对比。主持人指出,尽管Meta是七大科技巨头中现金流最为紧张的公司,却仍持续进行大规模投资,这表明AI支出并非成本效益选择,而是关乎生存的必要投资。然而市场对此仍作出负面解读,Meta股价当日收跌约2%。 与此同时,美国银行向OpenAI提供了超过5亿美元的贷款。尽管市场担忧OpenAI变现进展缓慢、上市计划已推迟至明年,但该笔贷款被解读为金融机构对AI生态持续力的信任投票。受此消息提振,费城半导体指数当日反弹逾2%。 另有报道称,英伟达H200芯片或将获准有限度出口至阿里巴巴、字节跳动等中国企业。此前中国以保护本土芯片产业为由,事实上阻止了美制AI芯片的进口,但在AI算力需求激增、国产无法满足的背景下,其政策立场似乎正在调整。主持人认为,Meta投资扩大与中国对美制芯片态度松动共同表明,AI资本开支周期仍在扩张,而非终结。 不过,主持人对某投行发布的建议减持半导体、转投超大规模云服务商的研报持批评态度,认为其逻辑属于事后解读,更多源于机构间短期业绩竞争,而非基本面。他们指出,该投行此前也曾多次发布错误的存储器周期看空报告,并且在SK海力士ADR机构配售中被明显排除在外,其可信度令人质疑。
详情 →长鑫存储上市文件显示无HBM投资计划,中国存储技术差距再获确认
中国存储芯片厂商长鑫存储(CXMT)的上市申请文件显示,该公司并无HBM生产投资计划。约5.7万亿韩元的预计募集资金规模,远不足以支撑HBM投资所需,与此前市场猜测其将借IPO资金推进HBM业务的预期相悖。文件显示,该公司仍将重心放在通用型DRAM上。主持人认为,尽管长鑫存储背负着华为供应及HBM生产义务,但鉴于持续扩大的亏损,该公司实际上已放弃HBM投资。 此次上市预计将揭示此前不为外界所知的中国芯片厂商真实技术水平。随着财报披露和分析师覆盖的展开,其与领先企业的技术差距将更加清晰,反而可能凸显韩国大型存储企业的技术优势。
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