800万亿韩元半导体超级集群、4700万亿韩元AI韩国蓝图公布…带动美国半导体设备股走高

韩国综合指数从3000点涨至4000点用了86天,从4000点涨至5000点用了63天,从5000点涨至6000点用了52天。但从6000点涨至7000点仅用13天,从7000点涨至8000点同样仅用13天,如今在8000至9000点区间已震荡23天。资产市场波动性最大的驱动因素是上涨速度,而近期综合指数的涨速与历史相比明显过快。

当前在8000点附近的震荡实际上可能是健康的盘整过程,持续时间越长,越能为未来的市场稳定性提供支撑。

以三星电子、SK海力士为标的的单一个股杠杆ETF被指为另一大波动性驱动因素。这类产品为维持目标收益率,会机械地执行再平衡交易——标的上涨时加仓买入,下跌时加仓卖出;由于其资产管理规模(AUM)持续扩大,这类交易规模也随之扩大,从而放大波动性。例如,一只AUM为1万亿韩元的产品若单日上涨3%,就需在现货和期货市场额外买入约300亿韩元。

鉴于这一结构性问题,建议投资者避免投资三星电子、SK海力士单一个股杠杆ETF,转而直接投资相关半导体个股。值得注意的是,韩国资本市场研究院数据显示,散户投资者呈现逆向操作模式——股价下跌时买入杠杆产品,上涨时卖出,这一现象被解读为市场正在自我调节波动性。同时也呼吁证券类节目停止投放杠杆ETF广告。

讨论回顾了1983年的东京宣言——当时三星会长李秉喆宣布进军半导体产业,尽管韩国当时完全不具备发展半导体产业的常规条件:人口超过1亿、人均国民收入超过1万美元、能够消化50%的国内产量。全世界对此表示怀疑,但三星电子仅用6个月便成功开发出64K DRAM,成为继美国、日本之后全球第三个实现这一突破的国家。

即便在1990年DRAM价格暴跌、三星电子出现数万亿韩元亏损之际,公司仍于1992年宣布大规模投资计划而非收缩战线,这一决策促成了1992年全球首款64M DRAM的问世,并于1993年助力三星登顶全球半导体行业第一。这一历史教训——没有投资就没有成就——被认为同样适用于此次新公布的800万亿韩元集群投资计划。

此次蓝图被比作京釜高速公路或高速互联网基础设施建设等国家级项目,标志着韩国产业版图的同等规模重塑。此前韩国产业轴线呈从首尔到釜山的对角线走向,如今连接光州及湖南地区的新支线正在形成分支,使韩国的产业与经济版图转变为Y字形结构。

湖南地区目前总发电装机容量达23吉瓦,其中47%即逾10吉瓦为太阳能发电,加之濒海地理位置在供水方面具备优势——这些因素被视为区域布局具有合理性的依据。与会者强调,应将此举理解为应对韩国潜在增长率下滑及青年就业机会萎缩这一国家性危机的果断决策,而非出于政治动机的区域倾斜。