'半导体见顶论'搅动韩国股市 但秤终究不会说谎

曾任职谷歌的重建韩国党议员李海敏指出,政府推动的半导体、AI数据中心、物理AI三大国家级项目应被视为一条相互关联的需求链,因为数据中心和物理AI最终都会转化为半导体需求。她认为,黄仁勋近期访韩不仅会见了芯片供应链企业,还会见了云计算、机器人、游戏等企业,这表明英伟达正在为GPU需求曲线可能趋于平缓提前布局新的需求增长点。

她驳斥了'政府过度干预'的批评,称政府所做的是先建设好电力、用水等基础设施环境,让任何企业——而不只是三星或SK海力士——都能选择在此投资,而具体投资决定仍由企业自主做出。她也对将选址问题政治化表示担忧,认为这会分散全国本应共同承接这一需求的注意力。

她特别提到专用电价制度和PPA(发电企业与用户直接购电协议)问题——这两项条款此前已从法案中被删除,但政府近期发布会上又重提专用电价制度,却缺乏明确法律依据,她已于7月3日正式向相关部门要求提交说明材料。据估算,亚洲地区AI数据中心的待定需求规模约达1,000万亿韩元,澳大利亚、日本、韩国、印度尼西亚被列为竞争者,中国因多种原因被排除在外。

她列举了海外类似的政府支持案例——美国各州支持力度差异很大,台湾对台积电扩产几乎是政府全力支持,日本和法国也在本国AI基础设施及主权AI方面提供了强有力的政府支持,并将这场竞争形容为近乎战争,认为韩国必须在半导体、家电、造船等曾经拿下世界第一的领域再次插上旗帜。

她提醒不要对短期波动反应过度,举例称仅Meta的一句话或谷歌一篇优化论文就曾令市场震荡,并警告称一旦硬件主导的竞争转向算法优化阶段,存储芯片需求可能再度出现波动。正因如此,更应同步培育AI数据中心和物理AI这两个独立的需求池,与半导体一起构成完整布局。