MSCI 선진국 지수 관찰 대상국 재진입 무산 가능성
MSCI의 연례 시장 분류 발표가 다음 주로 예정된 가운데, 사전 공개된 리밸런싱 평가 자료에서 한국이 선진국 지수 관찰 대상국 목록에 다시 오르기 어려울 것이라는 분석이 나왔다. 선진 시장 편입을 위해서는 경제 성장성, 규모, 시장 접근성 세 가지 기준을 충족해야 하는데, 통상 관찰국 등재를 위해서는 세부 평가 항목에서 미흡 판정이 두 개 이하여야 하지만 한국은 다섯 개 항목에서 미흡 판정을 받은 것으로 나타났다.
구체적으로는 외환시장의 24시간 개방이 발표만 됐을 뿐 아직 시행되지 않은 점, 외국인 투자 등록제(IRC)를 대체할 새 코드 시스템이 기존 시스템과 병행되며 혼선을 주는 점, 무차입 공매도 적발 시스템 강화가 정상적인 공매도 거래까지 위축시킬 수 있다는 우려, 영문 공시 확대가 2027년으로 예정돼 아직 전면 시행되지 않은 점 등이 미흡 사유로 지적됐다.
패널들은 이러한 평가 항목들이 자격증 시험처럼 기계적으로 채점되는 것이 아니라 상당 부분 주관적 판단이 개입되는 영역이라는 점을 지적하며, 정부나 관계기관이 MSCI 측과 충분한 소통과 설명을 해왔는지 의문을 제기했다. 또한 MSCI를 운영하는 모건스탠리가 글로벌 금융위기 당시 일본 자본에 인수된 이력이 있어 암묵적으로 일본에 우호적이고 한국에는 상대적으로 엄격한 잣대를 적용해온 경향이 있다는 견해도 제시됐다.
다만 패널들은 이번 관찰국 재진입 무산이 시장에 미치는 실질적 영향은 제한적이라고 진단했다. 선진 지수 편입 시 추종 자금 유입 기대가 있었던 것은 사실이나, 이미 한국 시가총액이 8,000조원 규모로 커진 상황에서 추정되는 약 50조원 규모의 순유입은 과거 코스피 2,000 시절만큼의 파괴력을 갖지 못한다는 것이다. 오히려 신흥국 지수 내 자금 이탈과 선진 지수 편입 시 최소 시가총액 기준 상향으로 인한 하위 종목 소외 등 상쇄 요인도 함께 고려해야 한다고 짚었다.