수출-소비 동조 그래프, 반도체 호황이 내수를 견인하는 구조
권순우 대표는 한국 경제에서 소비자심리지수와 수출증가율 그래프가 거의 일치하는 흐름을 반복적으로 인용하며, 반도체가 수출과 코스피 시가총액에서 차지하는 비중이 각각 40%대 후반과 50%를 넘어선 만큼 반도체 업황이 곧 소비 심리로 직결된다고 설명했다. 반도체가 좋으면 무역수지 흑자와 GDP 성장률 상향 기대가 커지고, 이는 주식자산 잔고 증가를 통해 소비 심리를 자극한다는 논리다.
정부의 상반기 26조원 규모 추경과 함께 SK하이닉스 등에서 조 단위 성과급이 지급될 예정이라는 점도 소비 확대 요인으로 거론됐다. 급여생활자나 자영업자의 생활비 여력은 제한적이지만 투자로 인한 부수입이 생기면 잔고 증가만으로도 소비심리가 크게 개선된다는 설명이 이어졌다.
다만 반도체 호황과 실질 소비 파급 사이의 인과관계에 대한 반론도 제기됐다. 반도체 업황 개선이 곧바로 가계 소비 증가로 연결되는지 의문이라는 지적에 권 대표는 반도체 호황은 결국 글로벌 경기 전반의 호황을 반영하는 지표이며, 수출 비중이 높은 한국 경제 구조상 자동차 등 다른 수출 업종도 함께 좋아지는 경향이 있다고 답했다. 2017년과 2021년 사례를 들어 반도체 호황기에는 소비도 동반 개선됐다고 덧붙였다.
박시동 대표는 애플의 영업이익률 추이를 예로 들며 어떤 산업도 영원한 호황을 누리지 못한다는 관점을 제시했다. 2007년 아이폰 출시 이전 세계 1위였던 노키아가 스마트폰 대응을 미루다 시장에서 사라진 사례를 들어, 투자자와 기업 모두 변화에 유연하게 대응해야 한다고 강조했다. 삼성전자의 현재 호황도 언젠가 새로운 변화를 맞을 수 있다는 경계심을 함께 당부했다.