停戦期待でコスピ8%急騰、スペースXのナスダック上場が宇宙データセンター時代を開く

この日のコスピは8%を超える上昇を見せ8400台を突破、8426ポイントで取引された。コスダックも4.5%高で1000ポイントを回復し1042ポイントとなった。外国人投資家は1兆4000億ウォン超を買い越し、機関投資家も1兆8000億ウォンまで買いに加わり、需給が明確に改善した。セクター別ではSKハイニックスと三星電子を中心とする大型電子製造業にプログラム買いが集中した。

トランプ米大統領はイラン攻撃を予告していたが、未明にイスラム諸国との協議がまとまったとして攻撃中止を表明し、これがニューヨーク市場を歓喜させ韓国市場にも波及した。今週末中にイランとの署名が行われる可能性が伝えられ、署名すればホルムズ海峡を即座に開放するとの発言もあった。米アクシオスは、イランが核兵器保有を放棄しウラン問題を解決することを条件とした覚書が締結される見通しだと報じた。

SKハイニックスは前日、10カ月ぶりに外国人買い越しに転じた。暫定集計では外国人の純買い上位銘柄は三星電子、SKハイニックス、三星電機、三星電子優先株、ネイバーの順となった。一方、個人投資家は売り越しとなったが、これは以前の低単価買い建て分の利益確定の色合いが強いとの見方が示された。番組では株価上昇局面での一括売却は避け、分割売却を行い、半導体銘柄の保有をゼロにしないことが推奨された。

ゴールドマン・サックスは、ハイパースケーラーのAI投資規模を市場が過小評価していると分析した。今年の投資額は約7800億ドルと予想されるが、鉄道や自動車など過去のインフラ構築期並みにGDP比2〜3%まで投資が拡大すれば、2027年時点で年間投資額が1兆ドルを超え、強気シナリオでは1兆4000億ドルに達し得るとした。

来週は米FOMC金利決定、日本の金利政策決定、メジャーSQ、イングランド銀行政策会合、米国金曜休場が集中しており、トランプ大統領は今週中に停戦関連の進展をまとめたい意向とみられている。

OpenAIのサム・アルトマン氏は6月14日日曜日に1泊2日の日程で訪韓し、カカオ板橋事業所と三星電子DX部門を訪れ経営陣と会談する予定で、ネイバーも訪問しクラウドデータセンター協力を協議するとされる。8カ月前の訪韓時には三星電子とSKハイニックスに対し先端メモリの増産を求め、月80万枚のDRAMウエハー生産を要請したと伝えられ、その後両社の株価が急騰した経緯があるため、今回の発言にも市場の関心が集まっている。韓国はOpenAIの有料契約者数で米国に次ぐ世界2位、人口比では世界1位ともみられている。

現代自動車グループは米国内にボストン・ダイナミクスのロボット訓練拠点「ロボットメタプラント応用センター(RMC)」の設立を進めており、既に採用を開始したと伝えられる。合弁形態でロボット訓練センターとロボット生産工場の2法人設立が計画されているとされる。三星証券はRMCの株主構成について、グーグルディープマインドとエヌビディアが出資する可能性に注目すべきと分析、両社がロボット基盤モデル高度化に必要な現実世界のロボット動作データを現代自動車の工場から得ようとしているとの見方を示した。番組では韓国の半導体・電池メーカーがこうした投資に加わっていない点への疑問も呈された。

ボストン・ダイナミクスの警備ロボット「スポット」がワールドカップ会場に配備され、人間の警備員が近づきにくい死角を巡回してリスクをリアルタイムで監視する。ヒューマノイド「アトラス」も投入されており、これは上場を控えるボストン・ダイナミクスのブランド知名度向上を狙った動きとみられている。

またLGが4000億ウォンを投じ国内初のロボット訓練施設を建設するとの報道があり、この日LG系ロボット関連銘柄が上昇した。

世界的にロボット各社は2028年の量産化を目標に、3〜6カ月周期で概念実証(POC)を繰り返しているとされる。テスラやFigure AIは既に大規模な生産工場建設を公表しており、中国では昨年既に年間1万台のロボットを出荷した企業が現れ、業界は生産力・品質・単価をめぐる競争段階に入ったとの評価が示された。

スペースXは公開価格1株135ドル、時価総額1兆7500億ドルでナスダックに上場する。調達額は750億ドルで、従来最大だったサウジアラムコの294億ドルの2倍以上となり、史上最大のIPOとなる見通し。証券各社が異例の低手数料で幹事獲得競争を繰り広げた背景には、今後のスペースXとの取引獲得を見込んだ思惑があると分析された。

スペースXの主力ロケット、ファルコン9は世界の商業打ち上げ市場を事実上独占しており、昨年時点で世界全体の打ち上げ回数の約50%を占める。再使用ロケット開発初期にはULAなど競合他社から需要不足を理由に経済性を疑問視されたが、2018年のブロック5完成後、再使用体制は安定した。実際の課題は外部需要の不足だった——打ち上げコストを下げても搭載する十分な需要がなければ意味がなく、これがスペースX自らの衛星インターネット事業「スターリンク」を生む契機となった。

昨年のファルコン9打ち上げの約75%はスターリンク任務だった。スターリンク売上高は2022年の約10億ドルから2023年には全社売上の半分を超え、昨年は約100億ドル規模に達したと推定され、スペースXはもはやロケット会社ではなく通信会社と見るべきだとの評価が示された。打ち上げ自体はほぼ採算分岐点にあり、10回再使用を前提に設計されたファルコン9の場合、外部顧客向け4回の打ち上げ収益で10回分の打ち上げコストを賄えるため、残り6回は事実上無料でスターリンク衛星を打ち上げられる構造だという。

今回のIPO目論見書で初めて開示された3本柱はAI、コネクティビティ(スターリンク)、宇宙(打ち上げ)。特に、アンスロピックと年150億ドル、グーグルと110億ドル規模のデータセンター賃貸契約を結んでいたことが判明した。これはxAI(グロックの運営元で現在はスペースXに合併)が運営するコロッサスデータセンターの遊休容量を外部に貸し出す形だ。噂されるAIコーディングツール企業カーソルの買収と年間売上見通しを加味すると、昨年売上187億ドルに基づく株価売上高倍率(PSR)は約100倍から約30倍まで低下する。それでもテスラの過去6年平均PSR約15倍を上回っており、依然割高との指摘も出た。

次の主要事業として挙げられたのが宇宙データセンターだ。太陽光パネルと演算機器を衛星に搭載し、地上の電力網や用地規制を回避する構想で、スターリンクと同じ打ち上げ・再使用インフラを活用する。グーグルとの直近のデータセンター賃貸契約から逆算すると1ギガワット当たり約500億ドルとなり、数カ月前のコンセンサスだった約150億ドルの3倍以上に跳ね上がっており、演算能力不足の深刻さを裏付けているとの分析だ。カギを握るのは次世代ロケット「スターシップ」の安定化時期で、再使用時のペイロードをファルコン9の20トンからスターシップV3の100トン、最終的にV4の200トンまで引き上げる必要があり、スペースXは2028年を目標としているが2029年前後が現実的との見方が示された。

このほか、年内にカーソルとの合併に続きテスラとの合併も進める可能性が指摘された。ヒューマノイド「オプティマス」や自動運転にはAIとコネクティビティのインフラが必要で、スターリンク式の垂直統合により効率が高まるとの論理だ。さらに、衛星とスマートフォンを直接接続するD2C(ダイレクト・セルラー)サービスのため各国の通信会社を買収する可能性も指摘され、実際に昨年はエコスターの周波数帯を20兆ウォン超で取得している。ただし打ち上げ・通信・データセンター・AIモデルを1社が広範に掌握する構造への政治的反発や規制リスク、衛星過密による衝突・破壊技術への懸念も併せて指摘された。

番組冒頭、司会のイ・グァンス氏はヒューマノイドロボットのスタートアップ創業者との対話を紹介した。この創業者はデータからアクチュエーターまで幅広い領域を手がけていると説明し、市場の期待感と実際に現金が入り始める時期との差が長引けば投資家が疲弊してしまうとの懸念を語った。

この創業者は、量産化に失敗すればスタートアップは生き残れないと語り、自身を含む競合各社の創業者の多くが既に量産に向けた準備を進め、資金調達に動いていると明かした。初期投資は規模が大きいほど望ましいとしつつ、調達資金は全て生産工場への投資に充てる意向を示した。

業界では2028年を実際の商用化拡大の転換点と見る向きが多く、それまでは概念実証(POC)を繰り返し改良を重ねる段階にあるとされ、この見方は「株式」セクションで取り上げた現代自動車グループやLGのロボット投資の動きとも符合する。