イラン・クウェート情勢緊迫化のニュースにコスピ動揺、外国人と年金基金の買いで反発、半導体材料は依然良好

モルガン・スタンレーが半導体株の比重を下げハイパースケーラーを選好すべきだとするローテーション論のレポートを出したことについて、イ・グァンスは大多数の投資家がすでに抱いていた後追い心理を事後的に正当化したものにすぎないと指摘した。機関投資家は短期成績競争のためローテーションという言葉を多用するが、毎月銘柄を入れ替えられない一般個人投資家には意味のある助言ではないと言い切った。

彼は、モルガン・スタンレーが過去にも「Winter is Coming」と題したレポートでメモリー冬到来を警告し市場に売り圧力を与えた挙げ句、半年後に誤りを認めた前例があると指摘した。売り推奨レポートを出す一方で大口注文を事前に仕込んでいたとの疑惑で利益相反が取り沙汰されたこともあり、SKハイニックスが直近のADR機関配分でモルガン・スタンレーを除外したとの話も伝えた。

日本経済新聞が米国の反トラスト調査を根拠に、韓国半導体企業の独占的地位が1980年代の日本半導体産業のような没落につながりかねないと報じたことについても正面から反論した。彼は、当時の日本企業の没落は通商圧力によるものではなく、PC時代への転換と汎用製品への対応に失敗した自らの判断ミスが原因だったと説明し、韓国はSKハイニックス主導で汎用DRAMからHBMという特殊製品への転換をむしろリードしていると評価した。匿名の韓国専門家を引用した日本発の記事を国内メディアが再引用し危機感を増幅させている構造についても根拠が薄いと指摘した。

経済専門放送局職員のフロントランニング事件についても、個人の逸脱ではなくメディア企業としての責任問題だと位置づけた。ニュースで特定銘柄の株価を動かせる媒体が事前に当該銘柄を買い付けておく構造自体が市場操作に等しい問題だとし、当該メディアへの制裁と再発防止策が必要だと主張した。

パク・シドンは、コスピの売買代金上位が連日レバレッジ型・インバース型ETFで占められている現象について、市場が事実上の賭博場のように歪められていると強く批判した。本来の好材料や需給が反映されないまま、一日で指数が上下10%前後変動する構図が繰り返されているという。

彼は、当局が問題意識を示すだけで実質的な措置を打ち出していないと指摘し、上場廃止や専門投資家への限定、証拠金引き上げを議論する前に、まず取引を一時停止すべきだと訴えた。議論に時間を要する間にも市場が損なわれ続けている点を根拠に挙げた。

また、特定銘柄を大量に売却すると同時にインバースレバレッジ商品を買い付ければ、下落が下落を呼ぶ構造が生まれかねないとの懸念も示し、こうした変動性が繰り返されれば、ようやく形成されつつあった個人投資家の長期投資文化が再び短期投機に後退しかねないと述べた。