マクロ経済 · 2026-05-21
米30年国債利回り、金融危機以来の高水準に 「債券自警団」への警戒
米30年国債利回りは5.19%まで上昇し、金融危機以来の高水準を記録、市場全体への圧迫要因となっている。債券価格が下落すれば利回りが上昇する構造であり、各国政府や大手機関投資家などいわゆる債券自警団が国債を大量売却しているとの観測が出ている。債券自警団とは、財政状況への警告として国債を先んじて売り浴びせる大口投資家を指す表現である。
金利上昇は、データセンター新設や新技術投資のために資金調達が必要なテック企業やバイオ企業に直接的な負担となる。新規資金調達が難しくなるだけでなく既存債務の利払い負担も増すため、状況が悪化すれば財務体質の弱い企業が実際に経営破綻に陥りかねないとの懸念も指摘される。こうした理由から、債券利回りの上昇は結局株式市場全体にも悪影響を及ぼしかねないとされる。
市場ではトランプ政権と連邦準備制度がこうした債券自警団の警告に対応する必要があるとの声が強まっていると指摘された。まず財政問題をこれ以上悪化させず解決するというシグナルを市場に示す必要があり、次に政策金利を性急に引き上げないというシグナルも必要だという。この過程でベッセント財務長官の動向が特に注目されており、国債買い入れによる市場流通量の吸収など多様な政策対応が出てくる可能性が示された。