サムスン電子とSKハイニックス:規模と集中度の違い
SKハイニックスが大幅高となる一方でサムスン電子が相対的に軟調な理由について、パネリストらは両社の事業構造の違いを核心として指摘した。SKハイニックスはAI向けGPU用HBMに集中したシンプルで透明性の高い構造のため、投資家はマイクロンやキオクシアを見るのと同じように容易に価格判断できる一方、サムスン電子は半導体以外に家電、ファウンドリなど多様な事業を抱えるため、半導体業況の改善が業績全体にそのまま反映されにくく希薄化する傾向があるとの説明があった。最近の労使関連のノイズも、サムスン株に一時的な重石となったとの指摘もあった。
とはいえパネリストらは、長期的には両銘柄ともそれぞれの魅力があるとみている。SKハイニックスは米国ADR上場問題を控え外国人投資家の最有力候補とみなされている一方、サムスン電子の魅力は圧倒的な利益ボリュームにある。四半期営業利益が第1四半期の約57兆ウォンから第2四半期には約90兆ウォン規模に増加すると見込まれる中、一社で四半期営業利益100兆~200兆ウォンを稼ぐ規模は、あらゆる再投資や買収を可能にする圧倒的なボリュームだと強調された。
パネリストらは、投資は収益率の争いではなく収益金額の争いであると改めて強調した。機関投資家は資金誘致のために収益率を競うが、個人投資家にとって重要なのは実際に得られる金額だという。韓国の投資家の平均証券口座預り金が1000万ウォン台に過ぎないという統計を挙げ、同一業種内の相対的な収益率差に一喜一憂しすぎないよう助言した。
この日サムスン電子株は1%超下落し35万8000ウォン前後で取引された。サムスン電子とSKハイニックスの合計時価総額は4000兆ウォンを突破し、SKハイニックス単独の時価総額も2000兆ウォンを超えた。外国人の純買越上位銘柄にはSKハイニックス、サムスン電機、LSエレクトリック、暁星重工業、HD現代重工業、サムスン物産が名を連ねた。