SKハイニックスADR上場が追い風、レバレッジETFの変動性の中でコスピが4%超急伸

この日の進行役イ・グァンス氏は、レバレッジ・インバースETFが相場変動を過度に増幅させていると述べ、当局が議論を続ける間に市場が先に壊れかねないため、まず取引を停止した上で対策を議論すべきだとの見解を示した。世界第5位の市場が1日で7〜8%上下する現状は事実上の賭博場に近いとし、材料やファンダメンタルズが正常に株価へ反映されない歪みが生じていると指摘した。

特に彼は、レバレッジ構造が本株と派生商品を組み合わせて相場を人為的に揺さぶる誘因を生んでいると指摘した。本株を大量に売却しつつ同時にインバースレバレッジ商品を買うと、売りが続くほど利益が膨らむ構造になっており、実際に外国人投資家の最近の売り越しとレバレッジ商品の買いが同時に観測されているとした。

彼が最も懸念したのは、こうした変動が繰り返されれば個人投資家が再び韓国株を「賭博場」とみなすようになり、これまで築かれてきた健全な投資文化が後退しかねない点だった。またナスダックなど海外市場と比べ、国内ではデリバティブの売買代金が本株の売買代金を大きく上回るいびつな構造にあるとも指摘し、法的根拠が不十分でも後から整備すればよく、既存投資家の損失は事後に調整すればよいとして、まず取引を停止すべきだと強調した。

同時に彼は、こうした制度上の問題は韓国主要企業のファンダメンタルズや成長ストーリー自体を損なうものではないとし、パニック売りは避けるよう呼びかけた。過度な新規投資は控え、自らが許容できる損失水準をあらかじめ設定し、それを下回った場合は規律を持って損切りする計画を持つべきだと助言した。