政策 · 2026-09-01
KOSDAQ昇降制の施行、再び遅延、VC業界が反発
KOSDAQ昇降制の詳細案発表が、ベンチャーキャピタル業界の反発に押されて再び遅れている。当初はKOSDAQ開設30周年記念行事で最終改編方向を明らかにし、来年の施行を予告していたが、その後8月の公聴会を経て9~10月に詳細案を発表すると先送りしていた。しかし公聴会すら未だ行われておらず、9~10月の発表も難しくなり、来年の施行自体が不透明だとの懸念が高まっている。
ベンチャーキャピタル業界は、時価総額や売上高、営業利益などの財務実績のみで企業等級を分ければ、バイオやAI、研究開発期間の長い企業が下位等級に分類され、烙印効果を受けることになると反発している。単に未だ利益を出せていないだけなのに、不良企業と烙印を押されるのは不当だという論理だ。
パク・シドンは、政策が漂流し時間だけが流れることこそ最悪の結果だと指摘した。昇降制はプレミアム・スタンダード・管理の3段階にKOSDAQを分ける制度だが、上位等級に入れなかった企業とこれらに投資したベンチャーキャピタルの双方が当然反発せざるを得ない構造だと指摘した。彼は、日本で導入された原制度は企業の変化を誘導することに主眼があったが、韓国式昇降制は趣旨を生かせず、単に等級を区分して烙印を押すことにとどまっているとし、変化を引き出す方向へ制度を再設計すべきだと強調した。