[正午サロン] 金慶一亜洲大教授、市場ボラティリティと信頼回復の心理学
この日の正午サロンには金慶一亜洲大学校心理学科教授が出演し、最近の株式市場のボラティリティと投資家心理を診断した。同氏は最近KOSPIのボラティリティが縮小している現象を心理学の信頼性(reliability)の概念で説明した。信頼という概念は信頼(trust)と予測可能性(reliability)の二つの要素に分かれるが、最近の市場に対する信頼論議は実は後者、すなわち変動幅がある程度予測可能な範囲で維持されているかに関するものだとの説明だ。同氏は韓国が他国に比べ産業や文化全般で変動性、すなわちリライアビリティが低い、つまりダイナミックな国であり、今年に入りKOSPIが6,500から7,000の区間で支持線のように動くことに慣れること自体が投資家の心理的安定に寄与すると診断した。
同氏は最近KOSPI7,000〜8,600の区間に塩漬けになっている投資家の相当数が、株式市場の経験が浅い新規投資家である点を指摘した。彼らは上昇相場で毎日上がるのが正常だと考え市場を愛するようになったが、調整局面では裏切られた恋人のように信頼を失った心理状態に置かれているというものだ。同氏は信頼回復は一度大きな満足を与えることではなく、小さな失望と小さな満足が反復的に積み重なる頻度にかかっていると強調した。急騰急落なく緩やかに上下する流れがむしろ投資家を長く引き留める一方、急激な上昇の後の急落は塩漬けになっていた投資家の大量売りを誘発し、市場を再び押し下げる要因になると説明した。
レジリエンスについては脳科学の研究を引用し、身体的苦痛と投資損失や人間関係による苦痛が脳の同じ領域(前帯状皮質など)で処理されると説明した。実際に鎮痛剤が社会的・金銭的苦痛を経験している人にも効果があったという研究結果を紹介し、投資損失で辛いときは実際に体を負傷した人のようによく食べ、よく眠り、血行を整えるいわゆる心理的CPRが必要だと助言した。
秋の株式市場にまつわる俗説にも言及した。9月になると株式市場が下がるという俗説は根拠のない相関関係の誤りだが、秋という季節自体は日照時間の減少で心が落ち着く時期であるため、新しい習慣を作るのに最も良い時期だと説明した。気分が良いときは既存の生活様式を維持しようとする傾向が強く新しい習慣が形成されにくい一方、やや沈んだ感情状態では新しい出発点を作りやすく、秋には社会的交流が減り他人の干渉が少ないため新しい習慣が維持されやすいというものだ。同氏は投資家に対し、売買日誌をつける習慣を作るのに今が最適期だと勧めた。
トランプ大統領の心理についての質問には、トランプは政治・経済権力をともに有する人物として、あらゆる領域で安定的な権力感を享受してきたと分析した。同氏は相手の不安を交渉の道具として活用する方式しか知らない人物であり、市場が混乱し揺れ動くほどむしろ彼にとっては機会として作用してきた経験が積み重なっていると診断した。このため、トランプ政権下では不安定性が持続的な特徴として現れうるとの見解を示した。