コラム · 2026-09-07
[グァンスの視点] ウォン高局面、ドル自体を投資資産として買うのは無意味
進行者のイ・グァンス氏は、最近のウォン高で為替レートが1300ウォン台前半まで下がった状況で、ドル買いが合理的な投資と言えるかについての見解を示した。同氏は、現在の為替水準が低いこと自体は一面正しいが、再び為替レートが上がる時点が1~2年後になるのか3年後になるのか不確実であり、過去の高値水準まで回帰しても収益率が20%台にとどまるのであれば、この程度の期間に見合った魅力的な収益率と言えるかは疑問だと指摘した。
同氏は、ドル自体を投資資産として買うことと、ドル建て資産(米国株・債券など)に投資することは全く別の問題だと区別した。ドルに両替して米国資産に投資すれば為替差益と資産価格の上昇という二つの関数が同時に働くことになり、これは単純な為替ベットよりもはるかに複雑な計算が必要な問題だと説明した。
結論として、ドルを投資目的で保有することは避けるべきであり、留学資金など実際の使用目的がある場合に限って、為替レートが低いうちに変動性を減らす次元で保有するのが合理的だとまとめた。円を例に挙げ、円は利息もつかない通貨に過ぎず投資資産としての実益はないという点も併せて指摘した。