コラム · 2026-11-06
[グァンスの視点] 恐怖の中でも現金と投資原則を点検すべき
イ・グァンスは、急落相場でまず確認すべきなのは下落幅だけでなく、その後の回復条件だと強調した。過去に2日間で大幅下落した後、回復が遅れた時期は、IMF通貨危機、サブプライム危機、ドットコムバブル崩壊のように金融システムそのものが揺らいだ局面に集中していた。今回の急落はデータセンター投資と選挙結果への懸念が重なったため、当時と同様の危機だと直ちに断定するのではなく、実際のニュースの影響力を確かめるべきだとの立場だ。
イ・グァンスは、韓国の証券会社が示すKOSPIの下値見通しには、株価純資産倍率（PBR）1倍前後の評価が織り込まれていると説明した。KOSPIの4800～5500程度とみる例があると紹介しつつも、その水準が絶対的な底を意味するわけではないとした。株価は企業利益だけでなく、市場が付与する評価倍率によっても大きく動き、現在のように評価倍率が急変する局面では、下落も反発も大きくなり得る。
イ・グァンスは、現金を確保するために保有比率を一部引き下げる選択はあり得るが、株を売れないことと、計画に基づいて売らないと決めることは異なると述べた。投資家は自らの損失許容度や資金計画に合わせて対応方針を定める必要があり、恐怖に押されて市場から全面的に撤退することと、意図的に保有比率を調整することを区別すべきだとの主張だ。市場の先行きを断定するのではなく、金利、外国人売り、AI投資計画の変化を点検すべきだと付け加えた。