KOSPI、5,000台を巡る攻防後に1％台反発…AI投資への懸念と政策対応が方向を左右

ジェンスン・フアン・エヌビディア最高経営責任者（CEO）に関する私生活上の疑惑を伝える報道が、同社や中国向け輸出の問題に波及し、市場の関心を集めた。報道によると、米情報機関は、フアンCEOと関係があるとされる女性が運営するシンガポール企業と、エヌビディア製チップの行方を調査している。女性の会社の規模に比べて資産が大きいことや、経歴の確認が難しいことなどを根拠に、中国国家安全部とのつながりの可能性を調べていると伝えられた。

メディソン・フアンのエヌビディアAIデー・ソウル2026への出席は、家族の事情を理由に取りやめとなった。エヌビディアの取締役会も、外部弁護士らを加え、社内情報の流出や中国向け迂回輸出への関与の有無を調査することを決めた。疑惑はなお調査段階にあり、実際にチップや技術が流出したのか、フアンCEOが認識していたのかが主な争点となる。

今回の問題は、ジェンスン・フアンの政治献金や中間選挙を控えた報道のタイミングとも重なり、米中の技術摩擦に発展する可能性が指摘された。エヌビディアは共和党側に、民主党側の1.5～1.6倍に当たる金額を寄付したと伝えられている。米国の対中輸出規制が一段と厳しくなれば、中国の生産施設への装置搬入許可を待つSKハイニックスなど半導体企業にも影響が及ぶ可能性がある。

エヌビディア株は米国のプレマーケットで3％超下落した。AI関連銘柄は最近の急落後に反発したものの、下落幅の半分にも届かない戻りにとどまるなか、エヌビディアのさらなる下落は市場心理の重荷となり得る。エヌビディアは来週の決算発表を控えており、調査の進展と経営陣の対応が株価の変動要因として浮上した。

アンソロピックは株式公開を進め、11月13日から投資家向け説明会を開く計画だと伝えられた。フィナンシャル・タイムズの報道によると、同社は米国の感謝祭に当たる11月26日より前の上場を目指している。市場で取り沙汰されている企業価値の範囲は、1兆1,000億ドルから1兆7,500億ドルまで幅広い。

オープンAIが最近の資金調達で約1兆1,000億ドルと評価されたとされるなか、アンソロピックがそれを上回る評価を得られるかが比較の基準となった。市場では、約1兆5,000億ドルを中心値とみる見方と、1兆7,000億ドル前後も可能とする予想が並ぶ。上場価格が期待に届かなければ公募を延期する可能性がある一方、上場そのものが実現しなければ、AI企業の成長性に対する疑念が強まるおそれがある。

アンソロピックは四半期売上高の見通しを2度引き上げ、年間売上高と支出の差が改善したとの説明が出ている。同社は新モデルの投入も準備しているとされる。企業価値だけでなく、売上高の成長とコスト負担を投資家にどれだけ説得力をもって示せるかが、上場の成否を左右する。

フロンティアAI企業の初の上場は、AI産業が実際にどの程度の資金を呼び込めるかを示す指標となり得る。モデル開発企業の成果が、クラウド事業者のコンピューティング投資やメモリー需要につながる構造であるだけに、アンソロピックの公募結果はAIエコシステム全体の投資心理にも影響するとみられる。