SKハイニックス、四半期売上高104兆ウォン・株主還元100兆ウォン…KOSPIが取引時間中に6,000台突破

ハイニックスの好業績でKOSPI急伸…取引時間中に6,000台突破 KOSPIは取引時間中に6,003ポイントを超えた後、5,959ポイントで5.7％上昇した。その後、上げ幅をさらに拡大し、6,017ポイント、6.7％の上昇も記録した。KOSDAQは765～766ポイントと、約2.9％上昇した。 取引所では上昇銘柄が608銘柄と、下落銘柄の2倍を超え、KOSDAQでも160銘柄超が上昇した。外国人投資家は取引所で約6,000億ウォンを買い越し、先物市場でも兆ウォン単位の買いを入れ、現物と先物の双方を買い進めた。一方、KOSDAQでは外国人の売り越しが約1,200億ウォンに達した。 KOSPIの買いサイドカーが発動するほど買いが強まり、SKハイニックスやサムスン電子など半導体大手が指数上昇をけん引した。市場は翌日のサムスン電子の業績発表、米ビッグテックの決算、FOMCの結果を前に、半導体株の上昇が広がるかどうかに注目した。 SKハイニックス、売上高104兆ウォン・営業利益83兆ウォン SKハイニックスの四半期売上高は104兆6,000億ウォンと、前四半期比で32％増加した。四半期売上高が100兆ウォンを突破したのは初めてで、市場予想として示されていた97兆ウォン前後も上回った。営業利益は83兆3,000億ウォンで、市場の高い予想値だった約81兆ウォンを超えた。 売上総利益率は86％と前四半期から3ポイント上昇し、営業利益率は80％と4ポイント上昇した。売上規模の拡大だけでなく収益性も改善し、業績は従来の市場予想を上回ったとの評価が出た。 純利益には、為替のウォン高による外貨資産の換算損失と投資資産の評価損が反映された。為替関連の純損失は11兆ウォン超、その他の営業外損失は約21兆ウォンとなり、キオクシア持ち分の評価損などが影響したと説明された。これらは評価損であり、本業の営業キャッシュフローが悪化したわけではない点も強調された。 SKハイニックスの売上総利益率と営業利益率 — SKハイニックスの売上総利益率は86%で、営業利益率の80%を上回った。 株主還元100兆ウォンを推進…自社株買いと特別配当を併用 SKハイニックスは2026年の株主還元規模として100兆ウォンを目指すと明らかにした。フリーキャッシュフローの50％以上を還元する方針の下、自社株買い・消却と現金配当を併用する。これまでに買い入れた40兆ウォン規模の自社株は消却する予定で、自社株買いの規模は年間約60兆ウォンと示された。 追加の自社株買い20兆ウォンは、株主還元目的の10兆ウォンと従業員報酬目的の10兆ウォンに分けられる。買い付け期間は2026年10月29日から2027年1月28日まで。会社は、株価や市場環境、キャッシュフローを考慮して四半期ごとの買い付け規模を決め、自社株買いを続けると表明した。 第3四半期の配当は1株当たり2万ウォンに決まった。営業実績に基づく配当1万ウォンに、キオクシア投資の収益を分配する特別配当1万ウォンを加えた額だ。会社は今後も有意な投資収益が生じれば特別配当として株主に還元するとし、市場では、従来1株当たり300ウォン程度だった配当と比べ、株主還元方針の変化に注目が集まった。 AI需要と長期契約が支えるハイニックスの業績見通し SKハイニックスは、AIサービスの利用拡大がデータセンターのインフラ投資につながる好循環が形成され、メモリー市場の成長が続くとの見方を示した。先端プロセスの技術的難度や建設期間を背景に供給増加は限られ、2030年まで需要超過の需給環境が続くと予想した。2027年のハイパースケーラーの設備投資は前年比60％以上増えると見込んだ。 長期供給契約を結ぶ顧客は従来の10社から14社に増えた。一部顧客は通常5年の契約期間の延長を希望しており、2027～2028年の生産能力の50％超が長期契約で確保されたと明らかにした。会社は顧客の投資計画だけでなく、資金余力や実際のデータセンター需要も確認した上で契約を結び、契約履行に向けた預託金も受け取ると説明した。 会社は2027年の投資を2026年より大幅に増やす計画で、先端プロセスの比率拡大、龍仁第1期の生産立ち上げ、国内外のインフラ投資が主な要因だと明らかにした。ただし、投資の実行が直ちに供給増加につながらないよう、需要に応じて段階的に調整する方針だ。設備や生産スペースをあらかじめ整える一方、実際の増産ペースは柔軟に運営すると説明した。 HBMは2026年末にフル稼働の生産能力に達する見通しだ。第4四半期にはHBM4の出荷量と売上高比率がHBM3Eを上回ると予想され、2027年のHBM取引条件の協議も完了したと明らかにした。HBMの積層数を調整しても中長期の需要見通しに変化はなく、供給可能量の2倍を超える需要が続くとの説明だ。 長期供給契約の顧客数増加 — 長期供給契約の顧客は従来の10社から14社に増加した。 サムスン電子の好業績期待と未来アセットによる日本の証券会社買収観測 サムスン電子は7～9％台上昇し、優先株は配当への期待を背景に9～10％台上昇した。SKスクエアも堅調だった。SKハイニックスが100兆ウォンの株主還元計画を発表した後、サムスン電子の株主還元規模や業績説明への期待が高まった。 サムスン電子は約15兆ウォンの自社株消却を進めた段階にあり、市場では2026年の株主還元規模が90兆～110兆ウォンに達する可能性があるとの見方が出た。サムスン電子の業績発表と決算説明会は翌日に予定されており、投資家は配当や自社株買いの計画を注視した。 未来アセットの朴炫柱会長は、日本の証券会社の買収を含むM&A計画を発表すると明らかにした。韓国の金融会社の海外進出が限られてきただけに、今回の取引が韓国金融会社の事業領域を海外に広げる契機となるかに関心が集まった。 ヒューマノイド量産が視野に、ロボットのバリューチェーンに関心 決算シーズンに相対的に注目度が低かったロボット株が堅調だった。レインボーロボティクスは取引時間中に12％台上昇し、ロボティズも前四半期から業績を計上し始めたことで、事業拡大への期待が高まった。エヌビディアのジェンスン・フアンCEOの娘、マディソン・フアン氏の訪韓のニュースも、関連銘柄の投資心理に影響した。 現代自動車のアトラス量産準備に関連し、韓国企業に大量生産に備えた発注が出されたと言及された。カメラモジュール分野ではLGイノテックが外れ、エムシーネクスとなむががサプライチェーンに加わったと伝えられた。完成ロボットだけでなく、カメラ、部品、アクチュエーターなど韓国のバリューチェーンがどれほど参画するかが、産業成長の鍵とされた。 中国企業の部品製造競争力が急速に高まる中、韓国企業がサプライチェーンに参画し、技術を蓄積すべきだとの意見も出た。ただし、ロボット産業では足元の業績が十分に確認できていない企業が多く、株価の変動性も大きいことから、量産規模や業績が実際に表れるかを見極める必要があるとの慎重論も示された。 ウォン・ドル相場、1,337ウォンまで上昇 ウォン・ドル相場は取引時間中に1,336～1,337ウォンまで上昇し、1日で約9ウォン90銭上昇した。オフショア市場でヘッジ需要が発生し、取引量が増える中、為替の変動性が高まったと伝えられた。 為替上昇は、株式市場でリスク資産選好が強まる流れとは異なる動きとなった。市場では為替変動の背景と、外国人投資家の売買が続くかどうかを併せて確認する必要があるとの指摘があった。 FOMC・ビッグテック・サムスン電子の決算日程に注目 米FOMCの結果は韓国時間の翌日午前3時に公表され、その後、午前3時30分から議長の記者会見が予定されている。金利決定と今後の政策方針に関する発言が市場の主な変数とされた。 米国現地の水曜日の取引終了後には、マイクロソフト、アルファベット、サービスナウなどが決算を発表する。韓国時間では木曜日午前6時ごろに結果が明らかになる予定で、午前10時にはサムスン電子の決算説明会が始まる。ビッグテックのAI投資とサムスン電子の業績・株主還元に関する説明が相次いで市場に影響する日程だ。 [正午サロン] メモリー企業の割安評価とIRの課題 メモリー半導体企業は、HBMや高性能製品を軸に汎用メモリー市場を上回る業績を上げられるとの見方が示された。HBMは高い販売価格で売上高を押し上げ、HBMの比率拡大に伴い全体の利益も増加し得る。サーバー向けDDR5も7,200Mbpsなど速度によって価格差が大きく、高性能製品の競争力が業績を左右する可能性がある。 マイクロンの売上高の約63％、TSMCの売上高の約68％がデータセンターに関連するとの数値が示された。消費者向け需要が相対的に緩やかでも、データセンター需要やHBM・高性能メモリーがそれを補えるとの説明だ。ASMLやラムリサーチの業績・カンファレンスで装置供給の制約が確認された場合、中国向けの装置供給も限られ、主要メモリー企業の供給環境に有利となり得るとの分析も出た。 サムスン電子とSKハイニックスの低い株価純資産倍率は、高い利益にもかかわらず投資家が収益性の持続性を十分に信じていない状況を示しているとの意見が示された。IRは業績が良好である事実を伝えるだけにとどまらず、利益がどれほど長く続くのか、株主還元をどのように実施するのかを具体的な数字と計画で説明すべきだとの主張だ。業績を確認してから投資家が反応するのを待つのではなく、市場の疑念を解消する先回りしたコミュニケーションが必要だという趣旨である。 AI投資については、フロンティアモデル企業やハイパースケーラーだけでなく、ネオクラウド、企業、国家単位のソブリンAIへと投資主体が広がっている点が強調された。データセンターや装置供給にボトルネックが残るため、需要は短期間で消えるよりも供給を上回る可能性があり、メモリー企業は価格上昇の鈍化局面での戦略とプレミアム製品の比率も説明すべきだとの提言があった。投資収益やフリーキャッシュフローを株主と分かち合う方針も、割安評価の解消と企業価値の再評価に役立つ可能性があるとの見解だ。 マイクロン・TSMCの売上高に占めるデータセンター関連の割合 — データセンター関連の売上高比率はTSMCが約68%で、マイクロンの約63%を上回った。 [グァンスの視点] 上昇や反発局面で焦って売却すべきではない イ・グァンスは、株価が上昇したり急落後に反発したりする局面で、不安から慌てて売却する判断を避けるべきだと述べた。1～2日の調整の可能性だけを見て長期投資の原則を変えるのではなく、投資期間と保有理由をまず点検すべきだとの主張だ。 下落局面で追加購入を検討することはできるが、全財産を一度に投入するような行動には慎重であるべきだと強調した。短期的に翌日調整が起こり得ることと長期投資の原則は分けて考えるべきであり、上昇したからといってすぐに市場から退出すべきだという考えにとらわれてはならないとの意見だ。 [グァンスの視点] 株主還元は企業の持続可能な成長を支える イ・グァンスは、配当や自社株買いが企業の投資余力を必ず損なうという解釈に反対した。半導体企業が過剰な現金を社内にため込めば、需要を先取りした無理な増産など非効率な意思決定につながり得るためだ。株主還元は資本を効率的に使うよう企業に規律を与え、持続可能な成長に役立つ可能性があると主張した。 配当と再投資の適正な水準は企業ごとに異なると説明した。アマゾンのように高い投資収益率が見込める投資先があると判断して配当を行わない企業もあるが、その資金が有意な成長につながらないのであれば、株主還元方針を改めて検討すべきだとの見解だ。配当の有無だけで企業の投資意欲を判断するのではなく、資本配分の質を見るべきだとの主張である。 韓国の金融会社は国内市場での営業にとどまらず、海外でのM&Aや事業拡大を通じてグローバル競争力を高めるべきだと述べた。韓国の金融業界には人材と資本がある一方、海外進出の経験は相対的に乏しいとし、未来アセットによる日本の証券会社買収の推進が、他の金融会社にも刺激となることを期待すると明らかにした。 イ・グァンスは株式に関する講演を続け、市場見通しや長期投資の方法を共有すると明らかにした。講演は協賛企業の紹介時間を含む無料イベントで、協賛企業の収益が発生した場合は一部を寄付し、進歩的な経済メディアを立ち上げる基盤として活用する計画も説明した。来週、ソウル市麻浦区で平日の講演を行うほか、永登浦区・広津区でのイベント計画も告知した。