AI収益性への懸念でKOSPIが3％台下落…メモリー・企業統治に視線

KOSPIは取引時間中に3％台下落し、5,658近辺まで下げ、KOSDAQも約3.1％下落して710を下回った。取引終盤にはKOSPIが3.6％安の5,646近辺、KOSDAQが3.7％安の707近辺まで下げ幅を拡大した。世界的なAI投資意欲の後退と半導体株安が韓国市場を圧迫した。

外国人は取引所で9,000億ウォン台、KOSDAQで1,000億ウォン台の株式を売り越し、先物市場でも6,000億ウォン近く売り越した。前営業日に市場を下支えした機関投資家も売りに転じ、取引終盤には金融投資会社や年金基金も売りに加わった。外国人の売り越し額は取引時間中に1兆ウォン台へ拡大した。

ウォン・ドル相場は1ドル＝1,337ウォン前後と、前営業日から約7ウォン下落した。エヌビディアによるネイバーへの戦略的投資に関連する両替資金がソウル外国為替市場に流入したとの報道が、ウォン高要因として挙げられた。市場はAI投資への懸念に加え、金利や国際原油価格、地政学的不確実性が重なり、方向感をつかみにくい展開となった。

米国の中間選挙の投票は現地時間3日夜に始まり、韓国時間では4日午前から最も早い地域の出口調査を確認できる。JPモルガンのシナリオ別確率では、民主党が上下両院を掌握するブルーウェーブが約66％、民主党が下院のみを獲得するねじれ議会が約26％だった。共和党が上下両院を維持するシナリオは約7％とされた。

市場では選挙結果そのものだけでなく、不確実性が解消される効果にも注目が集まった。過去には中間選挙後にS&P500が上昇した例が続き、選挙後3カ月以上にわたり市場が上昇する傾向も指摘された。両党が議会を分け合う場合のリターンは、一方の党が上下両院を掌握した場合の2倍だったとの分析も紹介された。

共和党が上院を維持すれば、民主党政権よりデータセンターやAI産業に友好的な環境が続く可能性がある一方、防衛費やイラン問題、財政赤字と国債発行に伴う金利負担が拡大する可能性がある。民主党が議会で政権をけん制する力を確保すれば、環境・電気自動車支援策が勢いを得る可能性がある一方、予算をめぐる対立や連邦政府機関の閉鎖懸念が生じ得る。韓国のKOSPIも過去には米中間選挙後に上昇したケースが多かったが、選挙前の下落分が不確実性の解消後に回復した動きである可能性があるとの見方が示された。