코스피 6600 코스닥 동반 사상 최고치, 외국인 순매수 속 전력기기·조선·인바운드 소비주 강세

이날 코스피는 장중 2.2%대 강세를 보이며 6622포인트까지 올라 사상 최고치를 새로 썼고, 국내 증시 전체 시가총액은 처음으로 6000조원을 돌파했다. 코스닥 역시 1124포인트를 넘어서며 그동안 좀처럼 뚫지 못했던 전고점을 이날 처음으로 돌파했다. 외국인은 4600억원대, 기관은 1조원 넘게 순매수에 나섰고 기관 중에서도 금융투자와 연기금까지 매수에 가세하며 우호적인 수급 구도가 형성됐다. 코스닥에서도 기관이 매수로 전환하며 지수 상승을 뒷받침했다.

지수 상승 국면에서도 개별 종목의 온도차는 뚜렷했다. 코스피에서는 500개 종목이 오르고 360개 종목이 내렸으며, 코스닥에서는 940개가 오르고 650개가 내려 하락 종목 비중이 결코 적지 않았다는 점이 지적됐다. 지수보다 덜 오르거나 오히려 하락하는 종목을 보유한 투자자들은 시장 전체의 훈풍에도 불구하고 상대적 박탈감을 느낄 수 있다는 진단이다.

코스피가 7000포인트를 바라보는 가운데 국내총생산 대비 시가총액 비율인 버핏지수가 다시 화두에 올랐다. 워런 버핏이 제시한 이 지수는 통상 시가총액이 GDP의 200%를 넘으면 고평가로 해석되는데, 한국 GDP가 약 2500조원 수준임을 감안하면 시가총액이 이를 두 배 이상 웃도는 현재 상황은 해당 기준선을 이미 넘어선 것으로 평가됐다. 다만 GDP는 과거 실적을 반영하는 저량 지표인 반면 코스피 상장사 이익이 전년 대비 두 배 가까이 늘어나는 유량의 변화까지 함께 봐야 한다는 반론도 제기됐다. 실제로 GDP가 후행 지표인 만큼 코스피의 선행 상승이 거품인지 여부는 향후 GDP와 기업이익 증가율이 이를 뒷받침하는지에 달려 있다는 진단이 나왔고, 마침 직전 발표된 GDP 성장률이 시장 예상치의 두 배 수준으로 나온 점이 긍정적 신호로 거론됐다.

이런 흐름 속에 현대백화점이 15.8% 급등하며 신고가를 기록했고 한화갤러리아, 롯데쇼핑 등 전통 내수주와 음식료주도 동반 강세를 보였다. 수출 호조에 이어 내수까지 살아나는 흐름이 확인돼야 진짜 경기 개선이라는 점에서 이날 유통주 강세는 의미 있는 신호로 해석됐다.

호텔신라는 영업이익 컨센서스 12억원을 크게 웃도는 204억원의 영업이익을 발표하며 어닝서프라이즈를 기록했다. 이를 계기로 해외 관광객 유입 확대의 수혜를 받는 인바운드 관련주 전반이 강세를 보였다. 특히 이부진 사장이 실적 발표에 앞서 약 200억원 규모의 자사주를 장내 매수한 사실이 공개됐는데, 이는 2011년 대표이사 취임 이후 첫 개인 명의 주식 매입으로 알려지며 책임 경영 의지를 보여주는 신호로 해석됐다.

호텔신라 강세의 배경으로는 실적 개선, 최대주주의 자사주 매입, 서울 시내 호텔 객실 부족이라는 구조적 요인이 함께 꼽혔다. 다만 면세점 업황 부진이 여전한 고민거리로 남아있는데, 최근 중국인 관광객을 중심으로 고가 명품 대신 K뷰티 화장품 위주의 다품종 소액 구매가 회복되는 조짐이 나타나고 있어 객단가는 낮아도 매출 회복 흐름이 감지된다는 설명이다. 인천공항 면세점에서는 철수했지만 호텔신라 시내 면세점은 유지되고 있어 적자 요인이 상당 부분 줄어든 것으로 평가됐다.

인바운드 수혜 관련주로는 호텔 업종에서 호텔신라, GKL 등이, 카지노 업종에서 파라다이스, 강원랜드, GKL이, 면세 업종에서 글로벌텍스프리와 호텔신라가 거론됐다. 외국인 관광객이 마트와 백화점에서도 소비를 늘리고 있어 현대백화점, 신세계, 롯데쇼핑, 이마트도 관련주로 꼽혔고, 화장품과 피부과 등 미용의료 관련 소비도 늘어나는 것으로 파악됐다.

효성중공업이 매출 1조3000억원대, 영업이익 1500억원대로 전년 동기 대비 49% 증가한 실적을 발표하며 주가가 급등, 장중 400만원을 돌파했다. 실적 자체는 시장 예상치에 부합하는 수준이었지만 미국향 수출 확대와 수주잔고 급증이 확인되며 향후 5년치 일감을 이미 확보한 것으로 평가됐다. LS일렉트릭도 실적 발표 후 13%대 급등하며 25만원선을 회복했다. 한 증권사는 효성중공업 목표주가를 500만원으로 제시했는데, 액면가가 높다고 해서 주가가 비싼 것은 아니며 기업가치와 주당가치를 함께 봐야 한다는 점이 강조됐다.

LS일렉트릭은 이미 5대 1 액면분할을 단행해 100만원대였던 주가가 20만원대로 낮아진 뒤 거래가 시작됐는데, 유통주식 수 증가에 대한 우려에도 불구하고 실적 호조가 이를 압도하며 주가가 오히려 상승했다. 효성중공업 역시 주가가 500만원을 넘어서면 거래량이 줄어들 수 있는 만큼 액면분할 가능성이 거론되며, 실적 개선이 뒷받침되는 액면분할은 이중 호재로 작용할 것이라는 분석이 나왔다. 전력기기 업종은 수주가 이미 꽉 찬 상태지만 한국뿐 아니라 미국, 독일 등에서도 변압기 등 전력 설비 인도까지 수년이 걸리는 만큼 증설 효과가 본격화되기까지는 시간이 더 필요하다는 진단이다.

조선업종은 지난해 두세 배씩 뛰었던 상승세가 최근 몇 달간 다소 주춤한 흐름을 보이고 있지만 실적 전망 자체는 여전히 견조하다는 평가다. 한화오션은 이날 오후 실적 발표를 앞두고 주가가 숨고르기 양상을 보였고, 삼성중공업은 4월 30일, HD한국조선해양과 HD현대중공업은 각각 4월 30일과 5월 7일 실적 발표가 예정돼 있다. 조선업 조정의 배경에는 시장이 다음 성장 스토리를 요구하는 흐름이 있는데, 최근 선박에 탑재되는 대형 엔진을 데이터센터 발전원으로 활용할 수 있다는 새로운 서사가 제시되며 조선주가 AI 발전 인프라 사이클과 연결될 수 있다는 기대감이 형성되고 있다. 다만 이런 새로운 테마가 부각될 때는 늘 과열 경계가 필요하다는 지적과 함께, 배에 소형모듈원전을 탑재해 해상에서 전력을 공급하는 구상까지 거론되는 만큼 향후 실적 발표에서 나오는 관련 언급을 주의 깊게 지켜봐야 한다는 진단이 나왔다.

골드만삭스는 코스피 7000포인트를 낙관적 전망이 아닌 보수적 목표치로 제시하며 반도체, AI 인프라, 방산, 전력기기, 조선, 지배구조 개혁 관련주, 그리고 이례적으로 K컬처와 엔터·게임까지 주목할 업종으로 꼽았다. 반도체나 AI, 전력기기처럼 통상적으로 거론되는 업종 외에 K컬처를 명시적으로 언급한 점이 이례적으로 평가됐는데, 이는 해외 투자자들도 국내에서 다소 고평가 논란이 있는 컬처·엔터·게임 업종을 성장성이 높은 만큼 높은 밸류에이션이 정당화될 수 있다는 시각으로 보고 있다는 신호로 해석됐다. 애널리스트 리포트가 사실상 영업 도구로 기능한다는 점에서, 이는 글로벌 투자은행들이 한국 주식 세일즈 경쟁에 본격적으로 나설 수 있다는 신호로도 풀이됐다.

이번 주는 미국 빅테크 실적 발표가 집중되는 주간이다. 미국 시간 수요일 장 마감 후, 한국 시간으로는 목요일 새벽에 마이크로소프트, 아마존, 메타, 알파벳, 퀄컴이 실적을 발표하며, 목요일 마감 후에는 애플, 샌디스크, 웨스턴디지털이 발표를 앞두고 있다. 이 가운데 마이크로소프트, 아마존, 메타, 알파벳, 애플은 빅테크로, 퀄컴은 반도체 업종으로, 샌디스크와 웨스턴디지털은 메모리 업종으로 분류된다. 빅테크 기업들의 AI 관련 투자 확대 규모와 향후 계획이 한국 반도체와 전력기기 등 관련주에 직접적인 영향을 줄 수 있다는 점에서 이번 주 실적 발표가 국내 증시의 주요 변수로 지목됐다.

심리학자 김경일 교수는 투자 성과의 차이가 종목 선택이 아니라 심리적 대응 방식에서 갈린다고 진단했다. 대다수 투자자는 이성적 판단보다 현재 감정에 충실한 선택을 한 뒤 사후적으로 그 선택에 이유를 붙이는 경향이 있으며, 이는 극소수의 예외적인 투자자를 제외하면 보편적으로 나타나는 현상이라는 설명이다. 공포는 반응이고 용기는 결정이라는 구분이 핵심인데, 대부분의 사람들은 반응이 일어난 즉시 그 반응을 그대로 결정으로 연결시켜버리는 반면, 감정이 일어난 뒤 일정한 시간을 두고 판단하면 반응과 결정을 분리할 수 있다는 조언이 제시됐다.

손절을 실행하지 못하는 심리에 대해서는, 손실을 확정하는 행위 자체가 자신의 실패를 인정하는 고통스러운 과정이기 때문에 이를 회피하려는 심리가 작동한다는 분석이 나왔다. 행동경제학의 손실회피 이론에 따르면 동일한 금액이라도 손실이 이익보다 훨씬 크게 체감되는데, 이를 극복하는 방법은 절대 금액은 작더라도 비율상 의미 있는 손절을 반복적으로 경험하며 실패에 대한 내성을 기르는 것이라는 조언이 제시됐다. 이는 제2차 세계대전 당시 미군이 항복하는 법을 훈련시켜 전투력을 보존한 반면 일본군과 독일군은 그렇지 못해 오히려 전력 손실이 컸다는 사례에 비유됐다.

이익 실현 시점을 정하지 못하는 심리에 대해서도 논의가 이어졌다. 수익률이 일정 수준을 넘으면 심리적으로 견딜 수 있는 한계가 있으며, 이를 극복하는 방법으로 오르는 종목을 계속 추가 매수해 평균매입단가를 높이는 전략이 소개됐다. 이렇게 하면 수익률 자체는 낮아지더라도 절대 수익 금액은 오히려 늘어나고, 수익률에 대한 민감도가 낮아지면서 보유 종목을 자주 들여다보지 않게 되는 효과가 있다는 설명이다.

상승장에서 소외됐다는 불안감, 이른바 포모 심리에 대해서는 무리한 몰빵 매수를 막는 것이 핵심 해법으로 제시됐다. 아직 늦지 않았다는 사실을 직접적으로 설득하기보다는, 목표가를 특정 구간으로 나눠 분할 매수하도록 유도하는 방식이 실제로 효과적이라는 설명이다. 또한 한국인 투자자들이 레버리지 배율이나 인버스 상품을 유독 선호하는 성향에 대해서는 뇌의 신경전달물질 분비 특성과 문화적 요인이 결합된 결과로, 투자가 투기로 흐르지 않도록 사회적·제도적 장치와 함께 반복적인 경고가 필요하다는 진단이 제시됐다.