산업·기업 · 2026-07-08
아마존 회사채 발행과 빅테크 AI 투자 지속 가능성 논쟁
아마존이 최소 250억 달러 규모의 달러화 회사채 발행을 추진 중이며 조달 자금 대부분을 AI 인프라 투자에 투입할 것으로 관측됐다. 도이치방크 자료에 따르면 하이퍼스케일러 기업들의 설비투자(capex)가 영업 현금흐름을 웃도는 구조가 심화되면서 시장에서는 이 투자가 언제까지 지속될 수 있을지 의구심을 제기하고 있다.
이에 대해 진행자들은 설비투자를 비용이 아닌 투자로 봐야 한다고 반박했다. 현금이 부족해 빚을 내서라도 투자를 지속하는 것은 AI 인프라 경쟁에서 낙오하지 않기 위한 선택이며, 투자를 멈추는 순간 그간의 투자 전체가 비용으로 전환되고 AI 경쟁에서 탈락한다는 논리다. 애플처럼 투자를 자제하며 지켜보는 기업과 아마존처럼 부채를 통해서라도 투자를 확대하는 기업 중 미래의 승자가 갈릴 것이라는 전망도 제시됐다.
미국 재무부 내부 보고서는 AI 버블 경고 신호를 담고 있으며, 닷컴버블 시기보다 AI 관련 금융시장과 실물경제의 연결이 훨씬 깊어졌다고 지적했다. 이 때문에 미국 정부 입장에서도 AI 투자가 중단될 경우 금융 시스템 전반에 파급될 위험이 있어 오픈AI 투자, 인텔 지분 인수 등 정부 차원의 개입이 이어지고 있다는 해석이 나왔다.
[글로벌] 모건스탠리 반도체 비중 축소 권고에 메모리주 출렁
모건스탠리는 반도체 중심의 좁은 성장 국면이 마무리되고 시장 주도주가 확산되는 국면으로 진입하고 있다며 단기적으로 반도체 비중을 줄이고 하이퍼스케일러 비중을 늘릴 것을 권고하는 보고서를 냈다. 보고서 발표 이후 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 외국인 순매도가 이어졌다.
중국 인공지능 기업 딥시크가 엔비디아와 화웨이 칩에 대한 의존도를 낮추기 위해 약 1년 전부터 자체 추론용 AI칩 개발을 진행해 온 것으로 알려졌다. 지프AI 등 다른 중국 기업들도 맞춤형 칩 개발에 나서고 있는 것으로 전해지면서 반도체 업종에 추가 하락 압력으로 작용했다.
동시에 중국 정부는 알리바바, 지후 등 주요 기술기업을 상대로 자국 AI 모델의 해외 접근을 제한하는 방안을 논의 중인 것으로 전해졌다. 앞서 미국 상무부가 엔트로픽의 클로드 페이블과 미터스 모델에 수출 통제를 가한 것과 맞물려 AI 산업의 블록화 흐름을 보여주는 사례로 해석된다.
다만 미국 내에서는 삼성전자의 실적 부진이 아니라 투자자들의 차익 실현이 하락의 주된 배경이라는 분석이 우세했다. 일회성 비용을 제외하면 삼성전자 영업이익이 시장 예상을 크게 상회했다는 평가와 함께 TSMC와 ASML의 실적이 향후 반도체주 향방에 더 큰 영향을 미칠 것이라는 전망이 나왔다.