레버리지 ETF 왜곡 속 SK하이닉스 ADR 훈풍, 코스피 4%대 급반등

AI 산업의 병목 현상이 순차적으로 확산되는 흐름이 짚어졌다. 생성형 AI 학습에 필요한 엔비디아 GPU 부족에서 시작해 메모리 쇼티지, 추론 단계의 CPU 수요, 이후 TSMC 중심의 고부가 패키징, 기판(CCL·동박·유리섬유·유리기판 등 업스트림 소재 포함), MLCC(삼성전기), 전력 반도체, 검사장비 순으로 병목이 옮겨가고 있으며 이날은 광통신과 반도체 장비 섹터가 다음 수혜 구간으로 지목되며 급등했다.

빛과전자가 상한가로 직행했고 대한광통신이 23%대, 한국첨단소재가 19%대 급등하는 등 광통신 관련주가 강세를 보였다. 진행자들은 이런 병목 확산이 산업 호황의 전형적 특징이지만, 서플라이체인 전 구간의 주가가 순차로 다 오른 뒤에는 오히려 고점 신호로 해석됐던 과거 건설·시멘트·건설기계·건자재株 사례를 들며, 전방 수요 자체가 꺾이기 전까지는 고점으로 단정하기 어렵다는 판단 기준을 제시했다.

방산업종은 이재광 LS증권 연구원과의 인터뷰에서 집중적으로 다뤄졌다. 그는 최근 방산주 주가 부진의 상당 부분이 반도체로 쏠린 수급 이동 때문이라며, 반도체가 오르면 자금이 이동해 방산이 빠지고 반도체가 빠져도 자금 재조정 과정에서 방산이 함께 흔들리는 패턴이 반복되고 있다고 진단했다. 여기에 대형 신규 수주 모멘텀 부재와 캐나다 잠수함 사업 탈락이 겹치며 심리가 위축됐다고 설명했다.

기업가치(EV)를 수주잔고로 나눈 비교에서는 한화에어로스페이스와 한화시스템이 상대적으로 높은 배수를, LIG넥스원과 한국항공우주(KAI)가 상대적으로 낮은 배수를 받고 있어 수주잔고 기준으로는 후자가 저평가됐다는 분석이 나왔다. 다만 향후 이익 추정치 기준 밸류에이션으로 보면 반대로 한화 계열이 저렴하게 보이는데, 이는 한화 계열의 마진과 실적이 이미 잘 반영되고 있는 반면 LIG넥스원·KAI는 수주가 실적으로 아직 충분히 전환되지 않았기 때문이라는 설명이 뒤따랐다.

이재광 연구원은 방산 분기 실적에 지나치게 의미를 부여하지 말고 수주잔고 추이를 핵심 지표로 지켜보라고 조언했다. 그는 방산업이 전형적인 수주산업으로, 대형 수주·수출 발표 시점과 그 수주가 실적으로 확인되는 시점에서 주로 의미 있는 주가 상승이 나타난다고 설명했다.

UBS에 따르면 6월 글로벌 메모리 매출은 약 746억 달러로 월간 기준 사상 최고치를 기록했다. 낸드는 전월 대비 약 40.7% 급증했고 D램 매출은 약 480억 달러에 달했다. UBS는 2028년 중반까지 메모리 가격 상승과 공급 부족이 이어질 것으로 내다봤으며, 마이크론과 삼성전자, SK하이닉스, 샌디스크가 가장 큰 수혜를 볼 것으로 전망했다. 다만 번스타인은 가격 상승 속도가 내년 하반기에서 2028년 사이 둔화될 수 있다는 엇갈린 전망을 내놓았다.

마이크론은 2035년까지의 미국 투자 계획을 기존 2000억 달러에서 2500억 달러로 상향 조정했다고 밝혔다. 뉴욕주 반도체 공장의 콘크리트 타설을 예정보다 앞당겨 시작했고, 텍사스주 글로벌웨이퍼스의 실리콘 웨이퍼 공장 확장에도 약 5억 달러를 지원하기로 했다.

장비업체 어플라이드머티리얼즈 최고경영자는 향후 수년간 반도체 업황이 호황을 이어갈 것이라고 밝혔으며, 이 발언에 힘입어 TD코웬과 미즈호는 목표주가를 각각 700달러, 650달러로 상향했다. 업계 전반의 투자 지출 증가와 안정적인 장비 수요 전망이 반도체 업황에 대한 불안을 완화시켰다는 평가가 나왔다.

국제통화기금(IMF)은 반도체 수요 호조에 힘입어 한국의 올해 성장률 전망치를 주요 30개국 중 가장 크게 상향 조정했다고 밝혔다. 올해 성장률 전망은 기존 1.9%에서 2.6%로, 내년 전망은 2.1%에서 2.5%로 각각 올려 잡았다.