미 중간선거 충격에 코스피 3%대 급락…AI 투자·반도체 수요는 여전히 견조

이광수는 한진칼 지분 경쟁을 한국 대기업 지배구조의 약점을 드러낸 사례로 봤다. 지주회사 지분을 약 20% 보유한 오너가 그룹 전체를 지배하는 구조는 경영권 분쟁에 취약하며, 호반그룹의 공격은 낮은 지분율이라는 약점을 겨냥했다는 논지다. 경영권을 지키려면 분쟁이 벌어진 뒤 우군을 찾을 것이 아니라 합병 등을 통해 지분을 확보하고 장기간 우호 주주를 형성해야 한다고 주장했다.

회사가 경영을 잘하고 배당과 주주환원 정책을 꾸준히 펼쳤다면 기존 주주가 오너를 지지할 기반이 생긴다. 위기 때만 도움을 요청하는 방식으로는 우호 지분을 만들기 어렵고, 기업은 주주정책과 경영 성과를 통해 신뢰를 쌓아야 한다는 지적이다. 이광수는 호반그룹에도 부동산 사업으로 축적한 자금을 지분 경쟁에 쓰기보다 산업 투자와 공장 건설, 고용 확대에 활용해야 한다고 비판했다.

과거 재벌 간 자사주 교환으로 지배권을 유지하던 관행이 어려워진 만큼, 이번 분쟁은 자본시장의 변화 가능성을 보여주는 사례라고 평가했다. 상장기업은 시장에서 자금을 조달하고 대주주가 지분을 현금화하는 만큼 투자자에게 정보를 제공할 의무도 져야 한다고 강조했다. 재무제표만으로 사업을 추정해야 하는 기업이 적지 않다며 투자자 대상 IR 자료의 의무화 필요성도 제기했다.

이광수는 코닥과 넷플릭스의 사례를 들어 새로운 사업이 기존 사업을 잠식하는 카니발라이제이션을 감수해야 한다고 주장했다. 코닥은 1975년 디지털 카메라를 발명했지만 필름 사업을 지키려는 판단으로 새 기술을 키우지 못했고, 결국 2012년 파산보호를 신청했다. 반면 DVD 대여로 성장한 넷플릭스는 스트리밍으로 중심축을 옮겼고, 전환 당시 가입자와 주가가 급락했지만 이후 장기 성장을 이뤘다.

구글은 검색 광고 사업이 AI로 도전을 받는 상황에서도 인공지능 투자에 자금을 쏟고 있다. 애플은 기존 하드웨어 사업을 지키는 데 집중하는 모습으로 대비했다. 이광수는 단기 실적과 주가 변동만으로 승자를 단정할 수는 없지만, 기업이 현재 이익을 일부 희생하고 미래 사업을 준비할 용기를 갖는 것이 중요하다고 봤다.

시장 급락기에는 손실을 한 번에 만회해 주겠다는 투자 권유와 진행자 사칭 채널을 경계해야 한다고 당부했다. 이광수는 종목 추천이나 영리 투자사업을 하지 않는다고 밝히며, 투자자가 감당할 수 있는 손실 한도와 보유 비중을 미리 정해 계획에 따라 대응해야 한다고 말했다. 단기 변동에 흔들리기보다 긴 호흡으로 시장을 보되, 자신이 정한 기준 아래에서는 비중을 줄이는 등 위험 관리 원칙을 갖춰야 한다는 조언이다.