미국 물가·AI 자금조달 우려에 코스피·코스닥 급락…양 시장 매도 사이드카 발동

코스피는 장중 7.8% 하락한 5,536선, 코스닥은 7.8% 안팎 내린 759선까지 밀렸다. 양 시장에서 매도 사이드카가 발동했고, 이후 지수 하락률이 8%를 넘으면서 양 시장에 서킷브레이커가 적용돼 거래가 20분간 중단됐다. 정오 무렵에도 낙폭을 충분히 만회하지 못했다.

외국인은 유가증권시장에서 2조6,000억원대 순매도를 기록하며 매도 행진을 이어갔다. 방송에서는 외국인의 연속 순매도가 8거래일째 이어지고 있다고 전했다. 코스닥에서는 외국인이 소폭 매수했지만 기관이 매도에 나서며 수급 부담이 지속됐다.

원·달러 환율은 전일보다 8원20전 오른 1,351원까지 상승했다. 지수 급락과 함께 환율 변동폭도 커지면서 국내 금융시장의 불안이 주식시장에만 국한되지 않는 흐름을 보였다.

앤트로픽은 기관투자자를 대상으로 투자자의 날 행사를 열고 3분기 실적을 공개할 예정이다. 시장은 오픈AI와 앤트로픽의 매출 산정 방식에서 불거진 논란을 회사가 어떻게 설명할지, 성장률과 실제 수익 창출 규모가 어느 정도인지에 주목하고 있다. 방송에서는 시장이 기대하는 실적 숫자도 거론됐지만 자막상 수치가 불명확해 구체적인 금액은 단정하기 어렵다.

앤트로픽이 제출한 증권신고서가 열흘 안에 공개될 수 있다는 보도가 나왔고, 기업공개 시점으로는 11월 추수감사절 전이 거론됐다. 목표 기업가치로 2조달러가 언급되면서 성사될 경우 역대 최대급 IPO가 될 수 있다는 기대가 커졌다. 전 세계에서 시가총액 2조달러를 넘는 기업은 일곱 곳뿐이며, 메타의 시가총액도 1조9,000억달러 수준이라는 비교가 나왔다.

대규모 공모를 앞두고 기관들이 자금을 마련하려고 아시아 주식 비중을 줄일 수 있다는 우려도 제기됐다. 과거 스페이스X 상장 기대를 앞두고 국내외 시장에서 외국인 매도가 나타났던 사례와 비슷한 흐름이 반복될 수 있다는 관측이다. 삼성전자와 SK하이닉스도 앤트로픽에 투자한 것으로 알려졌지만 지분 규모는 공개되지 않아 향후 확인이 필요하다.

코어위브 주가는 미국 시장에서 16%대 급락했다. 코어위브는 차입금으로 GPU를 확보하고 데이터센터를 구축한 뒤 기업에 AI 컴퓨팅 자원을 빌려주는 사업을 한다. 초기 설비투자가 큰 만큼 금리가 오르면 기존 부채의 이자 부담뿐 아니라 추가 자금 조달 비용도 커지는 구조다.

블룸버그 보도에 따르면 코어위브의 2032년 만기 회사채는 액면가의 80% 아래에서 거래됐고, 채권 수익률은 15%를 웃돌았다. 시장에서는 수익률이 17%까지 높아졌다는 언급도 나왔다. AI 산업의 자금 조달이 위축되고 높은 이자 비용을 감당하지 못하면 주주가치가 크게 훼손될 수 있다는 경고가 뒤따랐다.

코어위브의 자금 조달 위험은 엔비디아와 메모리 업체 등 AI 공급망 전반으로 번질 수 있다. 엔비디아는 코어위브와 네비우스에 각각 20억달러를 투자한 바 있어, 네오클라우드 업체의 투자 여력이 약해지면 GPU 판매와 데이터센터 확장에도 부담이 될 수 있다는 분석이다. 시장은 AI 투자가 장기 수익으로 이어질 수 있는지, 차입 비용을 웃도는 마진을 확보할 수 있는지를 다시 따지기 시작했다.

델 테크놀로지스 주가는 11% 하락했다. 델은 앞서 기업 고객 대상 매출이 호조를 보이면서 기업의 AI 도입이 본격화한다는 기대를 받았지만, 바클레이스는 해당 매출 증가가 AI 도입 확대를 반영한 것인지 의문을 제기했다. 메모리 가격 상승이 매출을 끌어올렸을 가능성도 함께 거론됐다.

바클레이스는 델의 투자 의견과 목표주가를 낮췄다. 델뿐 아니라 HP와 엔터프라이즈·네트워크 장비 관련 종목도 하락했다. 시장 기대가 주가에 이미 상당 부분 반영된 상황에서 기업 고객의 AI 투자가 추가 성장으로 이어진다는 증거가 약해질 경우 하드웨어 업체의 주가가 더 민감하게 반응할 수 있다는 우려가 나왔다.

블랙록의 래리 핑크 최고경영자는 AI 데이터센터 건설이 중단될 경우 미국 경제가 침체에 빠질 수 있다고 말했다. 미국 경제의 상당 부분이 AI 인프라를 위한 자본지출 확대에 기대고 있다는 이유에서다. 미국 중간선거를 앞두고 데이터센터 건설에 대한 반대 여론이 커지는 만큼, 투자 중단이 현실화하면 성장 동력이 약해질 수 있다는 경고도 담겼다.

블랙록은 앞서 미국 주식의 단기 투자 의견을 낮추고 미국 단기채 투자 의견을 높였다. 핑크의 발언은 AI 인프라 의존도가 커진 경제의 취약성을 지적하는 동시에, 데이터센터 투자를 멈추지 말아야 한다는 주장으로도 해석될 수 있다. 물가 상승이 금리와 차입 비용을 끌어올리고, 그 부담이 AI 설비투자 축소와 경기 둔화로 이어질 수 있다는 연결고리가 시장의 우려를 키웠다.

미국 9월 소비자물가지수는 시장 예상보다 높게 나왔다. 헤드라인 CPI는 전월보다 0.6% 상승했고, 에너지와 식품을 제외한 근원 CPI는 예상치 0.2%를 웃도는 0.3% 상승했다. 에너지 가격만의 문제로 보기 어려운 물가 압력이 확인되면서 인플레이션이 쉽게 둔화하지 않을 수 있다는 우려가 커졌다.

근원 상품 물가는 전월 대비 0.25% 올라 2025년 1월 이후 가장 큰 상승폭을 기록했고, 서비스 물가도 0.37% 상승했다. 중고차와 자동차 정비·수리, 병원 서비스 등에서도 가격 오름세가 나타났다. 주거비에서는 자가주거비 상승률이 8월 0.2%에서 9월 0.3%로 높아졌고 임차료는 0.2% 상승을 이어갔다.

주거비는 CPI에서 차지하는 비중이 큰 데다 조정 속도도 느려, 에너지 가격이 안정되더라도 물가 둔화가 지연될 수 있다는 지적이 나왔다. 에너지 비용 상승이 운송·물류비와 상품 가격으로 번지고, 가계 부담과 임대료에도 영향을 줄 수 있다는 설명이다. 물가가 예상보다 높고 여러 품목으로 확산됐으며 오래 지속될 수 있다는 점이 시장의 핵심 우려로 꼽혔다.

CPI 발표 뒤 연내 금리 인상 가능성이 다시 커졌다. 10월 금리 동결 전망이 우세하던 상황에서 인상 가능성이 한때 50% 수준까지 상승했고, 미국 10년물 국채금리도 장중 5.3%를 넘었다. 연준 인사들의 발언도 엇갈리는 가운데 오스탄 굴스비 총재의 매파적 발언이 전해졌고, 다음 날에는 IMF·세계은행 연차총회에서 연준 인사의 발언이 예정돼 시장의 관심을 모았다.

이광수는 한국 주식에 대한 기존 투자 근거로 기업 이익 증가, 글로벌 시장 대비 낮은 밸류에이션, 기업의 배당 확대와 자사주 매입을 들었다. 한국 기업의 실적과 수출이 무너졌다는 신호가 아직 뚜렷하지 않은데도 며칠 사이 낙폭이 급격히 커졌다면, 하락의 상당 부분은 수급에서 비롯됐을 수 있다는 견해를 밝혔다. 국내 기관과 개인의 매수세가 약해진 가운데 외국인 매도를 받아낼 주체가 부족하다는 진단이다.

그는 국내 증시 거래대금이 고점 때의 약 30% 수준이고 투자자 예탁금도 늘지 않아 증시로 자금이 유입되는 흐름이 멈췄다고 봤다. 외국인 자금이 브라질과 대만 등으로 이동하고, AI 투자 안에서도 외국인 선호가 하드웨어에서 소프트웨어 쪽으로 옮겨가면서 한국 시장의 매력이 약해졌을 가능성을 짚었다. 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 매수세가 약해지면 지수 내 비중이 큰 두 종목의 영향으로 다른 업종까지 함께 밀릴 수 있다는 설명이다.

이광수는 최근 하락이 상승 과정의 조정인지, 저점을 낮추는 장기 하락의 시작인지 결론을 내리기 어렵다고 말했다. 반도체가 과거처럼 사이클 고점을 지나고 있다는 시각과, 장기 계약과 AI 데이터센터 수요로 이번 사이클은 다르다는 시각이 맞서고 있다는 것이다. 한국 시장이 과거처럼 급등 뒤 장기간 박스권에 갇히는 시장이 아니라는 점도 기업 가치와 주가의 연동, 다양한 업종으로의 투자 확대를 통해 증명해야 한다고 강조했다.

이광수는 글로벌 금융위기처럼 위기의 원인과 대응책이 뚜렷한 때와 달리, 지금은 급락의 이유가 명확하게 설명되지 않는다는 점이 투자자의 불안을 키운다고 봤다. 당시에는 금융시스템 붕괴라는 충격과 함께 공매도 중단, 부양책, 공적자금 투입 등 대응이 뒤따를 것이라는 기대가 있었다. 이번에는 시장이 급락하는데도 투자심리를 붙잡을 근거와 대책이 보이지 않는다는 점에서 허탈감이 더 크다고 진단했다.

그는 주식 매수를 권할 상황은 아니라고 선을 그으면서도, 보유 주식을 어떻게 할지는 하락이 일시적 조정인지 추세적 하락인지 더 살펴본 뒤 판단해야 한다고 말했다. 결론이 나지 않은 상태에서 성급하게 행동하는 것은 위험하지만, 주식 비중이 지나치게 높다면 손실을 줄이기 위해 일부 비중을 조정하는 대응은 검토할 수 있다고 덧붙였다. 당장 바닥이나 반등 시점을 단정하지 않고 시장의 방향을 판단할 근거를 찾겠다는 입장이다.

이광수는 국내 투자자의 신뢰를 회복할 정책 신호도 필요하다고 주장했다. 퇴직연금의 국내 증시 참여 방안을 포함해 그동안 논의된 증시 대책을 구체화하고, 시장을 방치하지 않는다는 믿음을 줄 필요가 있다고 말했다. 이는 연금을 동원하자는 뜻이 아니라 하락 국면에서 당국과 시장이 대응하고 있다는 신호를 마련해야 한다는 취지라고 설명했다.

한편 기업 이익과 주주환원 여력이 유지된다면 주가가 과도하게 낮아진 구간에서 회복할 여지도 있다고 봤다. 이광수는 삼성전자의 현재 주가 기준 시가배당률이 5%를 넘을 수 있다고 언급하며, 이익과 경제 성장이 유지되는 상황에서 주가가 장기간 저평가될 수 있는지를 따져봐야 한다고 말했다. 다만 회복 시점이 당장 다음 날이라고 단정하지는 않았다.